确表示，将通过精准制定销售方案，挖掘非集采市场增量空间，最大限度降低元治进入集采后的影响。麻精领域竞争力加速形成，羟考酮引领结构性增量如果说基本盘的稳固为公司提供了安全边际，那么麻精药品的高速放量及产品矩阵的持续丰富，则是打开业绩弹性的关键引擎。战略产品盐酸羟考酮注射液延续强劲增长势头，2025年全年销售收入同比增长121.95%，在高基数上再度实现翻倍以上增长。作为一款用于中度至重度急性疼痛的强效镇痛药物，该产品受益于麻醉镇痛药在无痛门诊、术后急性疼痛、ICU等使用场景的持续扩容，市场需求正加速释放。更为关键的是，旗下子公司北京华素是国内唯一具备羟考酮“原料药+制剂”一体化优势的药企，依托100%原料自给能力与成本控制实力，构筑了坚实的市场竞争壁垒。在此基础上，公司正以持续的研发投入，致力于搭建以麻精药品为主的更为完善的产品集群。据披露，2025年公司研发投入达到1.07亿元，占营收比例为4.40%，维持了近几年来持续过亿的投入力度。其中，在研的盐酸羟考酮缓释片40mg、10mg双规格已进入注册审评阶段，上市许可申请分别于2025年3月及12月获得NMPA受理，公司预计40mg、10mg规格分别有望在2026年四季度及2027年三季度获批。更进一步，研发端催化持续释放。2025年以来，北京华素、山东华素及多多药业有多项药品上市许可或一致性评价申请获得NMPA受理或通过，涵盖盐酸曲马多片、盐酸羟考酮缓释片、盐酸阿罗洛尔片、比索洛尔氨氯地平片、盐酸溴己新注射液等品种，进一步强化了公司在麻精镇痛与心血管领域的管线实力。此外，盐酸纳洛酮注射液成功中选第十批国家集采，采购周期延续至2027年12月31日，有望以价换量扩大市场覆盖。在精神领域，公司布局了两款哌甲酯产品——缓释咀嚼片和口服缓释干混悬剂。据悉，哌甲酯是6岁以上儿童ADHD患者的一线标准治疗药物，国内约2300万ADHD患者中就诊率仅约10%，用药市场正加速增长，有望为公司打开新的成长空间。康养有望触底回暖，搬迁扩容释放改善预期在银发经济政策持续加码的大背景下，中关村养老医疗板块的边际改善同样值得关注。2025年最为显著的变化来自久久泰和中医医院——该院完成新址建设及整体搬迁，于12月10日正式开业，新址面积达1.1万平方米，开放床位255张，较此前实现翻倍扩容。公司指出，此次升级不仅实现了医院空间布局与医疗硬件的
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