失控，而放弃干预则削弱霸权，这种两难境地或许正是新的霍尔木兹时刻。尽管与苏伊士时刻不能完全等同，美国亦难言因此次事件丧失主导地位，但是全球格局或已悄然发生变化。着眼未来，我们对全球地缘格局的变化做出了几个关键推论：第一，美国战略收缩的社会思潮可能加剧，对外干预或更关注成本权衡，对华交易思维或更加明显。第二，美国与传统盟友联盟关系松动，特别是海湾国家战略与产业多元化进程有望加速。第三，我国或以确定性建立长期竞争优势，在多极化浪潮中确立战略主动。第四，美国战略收缩下，我国与其他区域双边关系的改善程度或取决于是否存在战略或产业竞争性，中欧关系回暖有望从高层外交向具体合作延伸，中韩、中澳和中印关系有望取得突破，而中日关系或仍然复杂多变。风险因素：中东地缘政治形势超预期恶化；美国中东政策超预期调整；全球地缘风险超预期上升。本文节选自中信证券研究部已于2026年4月17日发布的《地缘政治半月谈（21）从苏伊士时刻到霍尔木兹时刻》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。



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