04-15）。但趋势是明确的，在经历过历史上最长时间下行周期之后，我们相信房地产景气周期的重启是大势所趋。且景气复苏是结构性、区域性的，核心城市的景气复苏时间也会更早一些。风险因素：房地产（核心股）需求继续疲软，热销昙花一现的风险；大多数房企仍有不良库存待消化，全行业利润进一步下滑的风险；部分经营性资产质效偏低的风险。投资策略：2026年3月70个大中城市中，10个以上的城市新房和二手房价格指数环比上行。尽管我们认为供给的消化还需要不短的时间，但楼市发出乐观的信号，对于驱动购房者信心提升意义重大。短期而言，多层次REITs市场的构建也有助于重估企业优质经营性不动产。我们看好资产底子好，转型积极的房地产（核心股）企业；看好具备空间运营和服务能力的品牌公司；看好景气周期向上的香港地产企业。本文节选自中信证券研究部已于2026年4月17日发布的《房地产（核心股）行业2026年3月数据点评多个城市房价止跌回升》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。



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