分析师认为，美元走弱的通道正在不断拓宽，短期来看，停火协议可能对风险货币构成利好；但从中长期来看，美元的疲软将更加集中地体现在与欧元、日元和瑞士法郎等主要非美货币的汇率对比上。由于此前美伊停火谈判取得进展，支撑美元的避险需求正在迅速消退。4月20日，美元走软，延续了4月以来的跌势。上周五（17日），欧元兑美元期权交易量飙升近60%，而可从欧元升值中获利的看涨期权需求，比看跌期权高出约30%。美元“战争红利”消退中东冲突曾一度成为美元的“避风港”。今年2月底，美以伊冲突爆发后，彭博美元指数在3月一度飙升2.4%，创下自去年7月以来的最大单月涨幅。然而，随着和平谈判前景的出现，美元的强势迅速瓦解。摩根士丹利一项专有交易模型显示，截至4月10日，投资者在本月不断加码看空美元的交易。“对冲基金群体一直在等待一个卖出美元的时机，而第一次停火正好成了触发点。”野村国际驻伦敦G10即期外汇交易主管安东尼·福斯特（Antony Foster）表示，“那是我一段时间以来见过的美元抛售最猛烈的一天（4月8日），大多数G10货币对的现货和期权都出现了这种情况。”美国银行驻香港的亚太区十国集团外汇交易主管伊万·斯塔梅诺维奇（Ivan Stamenovic）也观察到类似现象：“从我们观察到的情况来看，对冲基金圈正在利用这种波动的市场环境来做空美元，他们选择在美元反弹时逢高抛售，而不是逢低买入。”摩根士丹利分析师在近日发布的一份研究报告中明确指出：“美元走弱的通道正在不断拓宽。”他们分析认为，短期来看，停火协议可能对风险货币构成利好；但从中长期来看，美元的疲软将更加集中地体现在与欧元、日元和瑞士法郎等主要非美货币的汇率对比上。对冲基金看空美元的背后，是对美国货币政策走向的重新评估。德意志银行最新预计，美联储2026年将维持利率不变，理由是中东冲突引发的石油驱动的通胀风险、颇具韧性的经济增长以及紧张的劳动力市场使得该央行几乎没有降息空间。该行策略师在报告中表示，今年若要降息，需要劳动力市场出现某种程度的疲软，同时通胀也要放缓。摩根大通则抛出了华尔街最鹰派的预测。其美国首席经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）预测，2026年全年美联储都不会降息，下一次政策调整将是2027年第三季度的加息25个基点。费罗利指出，两大因素迫使美联储维持观望：一是劳动
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