产能置换、强化能耗约束，成功实现了供给出清，价格企稳回升，行业盈利也逐步修复，几家头部电解铝企业的市值也重新走出了明显上涨态势。A股此前的电解铝一哥中国铝业，从2020年底部以来股价累计涨幅高达3.4倍（前复权）。云铝股份的期间累计涨幅更是接近8倍。还有全球最大电解铝民营企业巨头，在港股上市的中国宏桥，其股价从2020年底部以来累计涨幅甚至高达10倍（前复权）。那么，多晶硅行业能不能复制这条路径？答案是：有可能，但目前很难！因为两者的差异同样显著：首先，政策约束强度完全不同。电解铝有明确的产能天花板，新增产能必须进行等量或减量置换，政策执行刚性极强，地方政府几乎没有博弈空间；而多晶硅目前没有明确的总量产能红线，政策主要通过能耗、环保、反垄断等手段间接约束，目前仍没有强制关停落后产能的硬性要求（后续出台更严政策），产能退出更多依赖市场自发调节，速度自然更慢。其次，技术迭代速度差异巨大。电解铝行业技术路线单一，去产能主要是淘汰高成本、高能耗产能，只要成本控制到位，就能站稳脚跟；而多晶硅行业正处于技术迭代的关键期，存在棒状硅与颗粒硅、P型与N型的技术代差，尤其是N型硅片全面渗透后，老旧P型产能、高成本棒状硅产能，就算符合能耗标准，也会因为无法适配下游需求而被淘汰，这让去产能不仅是成本比拼，更是技术比拼。还有就是需求弹性不同。电解铝的需求相对稳定，广泛应用于房地产（核心股）、新能源汽车（核心股）、电力等多个领域，需求韧性强，只要供给收缩，价格就能快速企稳；而多晶硅的需求高度依赖光伏（核心股）装机，受光伏行业周期、海外贸易政策、终端电站建设进度影响极大，当前终端光伏需求疲软，就算供给收缩，价格反弹也缺乏足够支撑，去产能节奏会被进一步拉长。不过，有一点可以确定的是，尽管推进起来艰难，但去产能仍是大势所趋。这意味着，多晶硅行业肯定也会有一批活下来的企业，然后如几家铝行业巨头一样，享受到巨大市场蛋糕和行业集中度提高带来的红利，并重新走出市值增长的轨迹。而那些笑到最后的，一定是多个具备核心竞争力的企业。第一个核心优势，是电力成本优势，这也是多晶硅企业的生命线。多晶硅生产属于高耗电行业，电力成本占生产成本的30%-40%，电价每降低0.1元/度，单吨硅料成本就能降低1000-1200元。目前，行业内具备电力优势的企业，主要集中在新疆、内蒙古等绿电资源丰富的地区，这些企业依托自备电厂或低
=*=*=*=*=*=
当前为第3/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页