苹果研发支出中的80%将投向硬件和AI硬件融合，硬件利润率预计2028年提升至35%以上。第二，硬件超级周期的重启。近些年，关于iPhone沦为挤牙膏产品的吐槽声不断。但在特努斯接棒后，整个行业的风向都将改变。首先是高端手机市场，苹果优势会进一步扩大。iPhone将进一步强化高端创新，比如折叠屏（核心股）iPhone、钛金属机身、端侧AI融合，极可能催生一波大的硬件换机潮。其次是空间计算市场，Vision Pro加速商业化。特努斯作为Vision Pro的主导者，上任后大概率会加大产能投入，倒逼其它厂商加大研发投入，整个行业创新节奏都会被苹果带快。短期内，市场或许会担心特努斯带来的不确定性；但长期来看，如果端侧大模型在下一代iPhone上实现了真正的杀手级应用，那么现在的估值非但不贵，反而很便宜。第三，供应链规则更新。库克被誉为供应链大师，他最擅长的是运用极端的营运资本管理，把库存周转天数做到极致（最低时仅22天），让供应商垫资。这种库克法则已经深深烙印在苹果的运营体系中，特努斯大概率不会去动这块利益。但是，对于研发端和新产品导入阶段来说，好日子恐怕快到头了。与换帅公告一起发出的，还有另一个重磅消息：主导Apple Silicon研发的硬件技术高级副总裁乔尼斯鲁吉，将接替特努斯原来的位置，出任首席硬件官。特努斯+斯鲁吉的全新组合，很可能将迫使果链企业继续加码巨额的机器设备投资，加速向高精度、自动化制造转型。比如折叠屏（核心股）铰链的液态金属成型、台积电N2制程的产能良率爬坡，都将被苹果的工程团队拿着放大镜逼着走。供应商必须满足他那变态的工程公差要求，帮助苹果在AI硬件终端战役中抢下高地。能跟上技术节奏的企业会被深度绑定，跟不上的一定会被淘汰。这种新模式，最受益的将是印度和美国本土供应链。美国方面，3月26日宣布新增4亿美元投资，与博世、TDK合作，在本土生产相机传感器、专用集成电路等高附加值部件；印度方面，iPhone组装份额预计2026年提升至25-30%，成为苹果组装产能的核心转移地。也就是说，未来的果链伙伴，除了只做组装的低端厂商，将不再是单纯的拼规模、拼成本，而是拼技术深度和协同创新能力。能融入苹果新硬件研发体系的，才能拿到门票。03尾声面对AI时代的竞争压力，苹果的战术切换，不管怎么看，都属于是求稳第一。特努斯不一定是最天才的接班人，但一定是最稳妥的接班人
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