策环境以及港股IPO（首次公开募股）活跃等多方因素共振的结果。自2025年9月港股开启估值调整以来，市场整体偏弱运行，2026年开年后仍维持震荡格局，主要指数估值已进入历史低位区间。目前，在港上市的企业当中，科技类公司占比较高，虽然也有消费、医药类公司，但硬科技公司数量仍是大头。而从现阶段恒生科技指数的整体市盈率来看，截至4月17日，动态市盈率达23.18倍，为历史最高估值的33.89%分位。许多投研观点均对目前港股特别是港股科技股的低估值优势表示了肯定。千倍认购现象频出高科技、高门槛、低估值，部分公司的技术壁垒又具有行业“护城河”，类似的企业上市在2026年的港交所开始增加，的确也为国际资金参与认购提供动力。目前，在港上市的相关企业当中，许多都是认购倍数超千倍的公司，基石投资者占比高企。以年初上市的智谱为例，这家公司以人工智能基座大模型为核心业务，上市初便受到许多机构乃至个人投资者的关注，特别是在当下AI（人工智能）算力全链涨价背景下，公司业务的优势更加凸显。彼时，该公司在香港公开发售获超额认购达到1159.46倍，触发回补机制。再如群核科技，近期披露的资料显示，其公众认购倍数达到1590.56倍。其中，国际配售中，基石投资者占比达到37.14%，这在近期以及过往的港股上市前基石投资者的认购规模历史数据中名列前茅。此外，优乐赛共享、海致科技集团、乐欣户外等20家已公布配发结果的企业，最终显示认购倍数超过1000倍。其中，有三家认购倍数超过5000倍，BBSB INTL的认购倍数高达10745.13倍。公众参与认购的热情高涨，但客观来说，许多参与基石认购的投资人都有锁定期，而新股发行之后的估值是否经历市场校验属于风险点。从热门标的表现看，部分个股上市后表现亮眼。以智谱为例，截至4月17日，该股上市以来66个交易日内的涨幅达到642.50%；天数智芯上市以来66个交易日内的涨幅达到118.19%。展望未来，对于港股的投资价值，有受访者表示，包括公募基金在内的机构投资者对港股的长期配置价值比较看好，投资领域不仅包括了科技、医药等热门赛道，甚至还有冷门的消费股。有关政策的支持，虽然没有直接针对“基石投资”的专项政策，但宏观政策环境为港股投资提供了有利背景。此外，在市场热度或者资金层面，2026年一季度港股IPO迎来爆发期，上市数量同比大幅增长，募资规模位居全球首位，这在客
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