要的作用。A股已经错过了腾讯、阿里、美团的互联网时代，不能再错过AI时代了。”2025年，影石创新挂牌科创板，高点市值突破1500亿元（最新为840亿元）。按千亿估值中枢，对应近10亿元净利润，依然还是约100倍市盈率。唯因其净利润6年超50倍的增速，给基石资本创造了6年超50倍的账面回报率。从山河智能4倍市盈率、估值有足够的安全边际时，果断重仓；到影石创新100倍市盈率时仍敢于出手，都是认知奖励的高额回报。硬科技时代，创业门槛越来越高，“贵”成为常态。时代在变，游戏规则在变，决策者的认知也必须要变，这种难度无异于越过刀锋。在张维看来，投资的核心，永远是成长性与估值的权衡。而泡沫是伟大公司的催化剂，大多数公司在泡沫中消失了，留下来的英伟达、苹果、谷歌、微软、亚马逊、博通、Meta、特斯拉，改变了全人类的生活方式。与此同时，基石的“军规”也醒示：投资要回到常识，不要被炫目的马甲所迷惑，任何不可一世的概念都会跌下来，可怕的是跟风投资和追逐热点。对基石资本来说，认知永远围绕对企业成长和资本市场的理解双线迭代。明线是辨识时代成长主线创造的价值红利，暗线则是资本市场制度变革带来的历史性机遇，好比山河智能遇上中小板，长鑫科技、影石创新、蓝箭航天等遇上科创板。5、蓝箭航天：技术创新领域多轮陪跑，成最大机构股东，浮盈超30亿元基石资本布局硬科技赛道，主要有两大方向。其一为国产替代，逻辑在于，技术革命决定大国博弈的底气与实力，在卡脖子的半导体等成熟技术赛道，“即使企业当前财务数据并不亮眼，长期看，国家一定会推动各方实现突破”。张维坚信，“走入深水区的国产替代，依然有潜力为中国提供长达10年的增长动能”。其二为技术创新，逻辑在于，第四次工业革命方兴未艾，中美科技竞赛是强大的催化剂，在航空航天、人工智能、高端装备制造等战略新兴产业，持续迸发的技术进步闪电将催生新增长、照亮新格局。而从美国的经验看，洛克希德·马丁等美国国家航空航天局（NASA）传统供应商的模式与效率，无法支撑第四次工业革命的发展，必须依靠SpaceX这样的创新型民企，而这些长周期、高风险、高成长企业必须依靠风险资本推动，依靠包容、完善的资本市场推动。基石资本对蓝箭航天的投资，正命中后者。商业航天，同样是一个中美存在技术代差的领域。中国民营火箭在2025年做的可回收，仅相当于马斯克的SpaceX在2015年完成的工作，二者差
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