临之前，市场要去杠杆；二是中东局势仍有不确定性；三是“沃什交易”对市场的影响可能会在“五一”之后加大。4月21日，美参议院就沃什的美联储主席提名举行听证会。沃什强调美联储资产负债表应当缩小，利率工具对整体经济影响更大，而资产负债表工具对资产价格影响更大，美联储应该以利率为主导工具。沃什在听证会上展现了对缩表的决心。那么，沃什的政策取向对市场到底存在多大影响？中信证券认为，即便下半年正式启动缩表，美联储也有充分理由采取渐进节奏，避免向市场投放超出其承接能力的证券，同时还需采取额外措施来缓解市场对证券的承接压力。中金公司认为，美联储主席提名人沃什听证会释放重磅信号：主张“缩表+降息”双线并行——压缩资产负债表、退出类财政职能，同时以降息扶持实体经济。这不仅是货币机制的调整，更是“美国优先”战略向货币领域的延伸。美元流动性泛滥的叙事或面临根本性修正，靠超发驱动的资产承压在即。上版：王璐璐校对：刘星莹
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