一步增强。    渠道端同样延续扩张势头。年报显示，公司2025年直销、团购、电商渠道实现销售收入24.997亿元，同比增长明显；批发代理渠道实现销售收入360.93亿元，仍是主要销售来源。线上销售方面，电商平台实现销售收入24.25亿元，同比增长15.21%。与此同时，公司在年报中提到，电商在“双十一”期间位居白酒品牌旗舰店销量第一，显示出品牌在线上消费场景中的活跃度仍在提升。    当然，在行业调整周期中，头部酒企也在继续夯实中长期发展底盘。山西汾酒在年报中提到，2025年公司持续推进“汾酒2030技改原酒产储能扩建项目”等重点工程。其中，“汾酒2030技改原酒产储能扩建项目（一期）”预算投资额合计910181.50万元，项目达成后预计可实现年产原酒量总计5.1万吨、原酒储能总计13.44万吨。大手笔分红之外，公司仍在同步推进产能、储能和基础设施建设，折射出其对未来发展的长期考量。    对于2026年的经营安排，山西汾酒相关负责人对《证券日报》记者表示，公司将坚持“稳健压倒一切”经营基调，继续推进全国市场四级网络建设，推动汾酒、竹叶青酒、杏花村酒品牌协同发力，加速年轻化、国际化布局，并通过渠道数字化升级提升营销效率。可以看到，在白酒行业竞争更趋精细化的背景下，山西汾酒一方面通过较高比例现金分红回馈投资者，另一方面也在通过品牌、渠道和产能的持续投入，为下一阶段发展蓄势。    酒业专家、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青在接受《证券日报》记者采访时表示，白酒行业已由高速粗放增长进入“深度分化期”，山西汾酒在行业整体降速背景下仍实现营收净利双增，体现了极强的“发展韧性”。他认为，山西汾酒把“稳健压倒一切”写进2025年营销总纲，主动降速、稳价、稳渠道，用结构优化替代规模冲动，为行业提供了从“求速”到“求质”的转型范式。（编辑 孙倩）

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