业内人士预计，2026年白酒行业仍会以“出清”作为主基调。随着2025年白酒企业年报的陆续披露，白酒行业正经历一场深度调整。从头部酒企到区域品牌，业绩普遍失速。近年来，白酒需求受宏观环境、消费政策以及历史包袱影响较大，业绩表现不佳，市场对行业预期较为悲观。业内人士预计，2026年白酒行业仍会以“出清”作为主基调，行业结构的分化程度将进一步加深。那些品牌力强劲、渠道掌控力出色的头部品牌，有望凭借自身优势在市场洗牌中占据更为有利的地位。白酒业绩普遍失速4月22日晚间，山西汾酒发布的2025年年报显示，2025年该公司营业收入约387.18亿元，同比增加7.52%；归属于上市公司股东的净利润约122.46亿元，同比增加0.03%。山西汾酒在财报中指出，“一体两翼”品牌矩阵根基稳固，青花20、玻汾百亿级产品地位进一步夯实，杏花村酒深耕宴席渠道发力大众市场，竹叶青酒深耕细分市场。电商在“双十一”期间位居白酒品牌旗舰店销量第一。此外，山西汾酒全国化2.0战略已初显成效，山西省外市场实现高增长。数据显示，山西汾酒2025年省外收入252.02亿元，同比增长12.64%，占公司整体营收六成以上，同时省外经销商数量已超3000家。记者梳理发现，在目前已公布2025年年报的白酒上市公司中，山西汾酒是唯一一家实现营业收入和净利润双增长的企业。其中，作为白酒行业龙头的贵州茅台2025年出现了营收和净利润双双下滑的局面。贵州茅台2025年年报显示，公司实现营业总收入1720.54亿元，同比下降1.20%；归母净利润相较于上年同期下降4.53%至823.20亿元。与头部酒企相比，其他酒企在2025年的业绩下滑更为显著。迎驾贡酒、舍得酒业、老白干酒、口子窖等多家白酒企业2025年营业收入和净利润均出现较大幅度下降。对于业绩下滑的原因，有上市酒企在发布业绩预告时提到，2025年白酒行业在宏观经济周期、产业调整周期与政策调整的多重影响下进入深度调整阶段，传统商务宴请等消费场景恢复较缓，行业库存整体处于高位。机构投资者密集调研值得一提的是，在白酒业绩普遍失速的背景下，白酒板块迎来了机构投资者密集调研，今年3月以来，五粮液、泸州老窖、舍得酒业、金徽酒、今世缘等多家白酒企业接待了机构投资者调研。其中，五粮液更是吸引了瑞银资管、淡马锡、IDG等外资机构重点关注。在调研记录中
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