探索意愿。

    围绕兴趣这一更具前瞻性的消费入口，什么值得买持续提升用户消费决策体验。截至2025年12月31日，什么值得买注册用户数为3173.74万，同比增长4.57%；移动端App激活量为8312.31万，同比增长7.14%。2025年全年，什么值得买月平均活跃用户数为4004.96万人，同比增长0.94%。

    AI驱动下的消费决策路径变化，也在重塑什么值得买的底层商业化逻辑。平台为商业化伙伴提供的价值，正从流量曝光进一步转向更准确地理解用户需求，通过更精准的数据与洞察，把内容、推荐和交易高效连接起来。报告期间，什么值得买移动客户端App下单用户渗透率(平均每日下单用户占日活跃用户的比例)提升0.90个百分点至14.97%，反映出平台在用户需求理解、内容分发和交易承接等环节的效率持续提升。

    在什么值得买之外，星罗创想、日晟星罗、有助科技等业务也在持续推进AI落地。星罗创想将AI用于商品与流量主匹配，日晟星罗将AI广泛应用于结算、直播运营、创意设计、达人营销等环节，有助科技则在代运营场景中引入数字人直播、智能场控及AI自动化工具，带动经营效率持续提升。其中，日晟星罗设计部工作流程中的AI渗透率已达80%以上，设计周期较引入AI前缩短超80%。

    在推动各项重点业务持续提升竞争力的同时，AI能力在公司内部的全面覆盖，也进一步带动了组织管理的智能化升级。2025年，公司各业务板块和职能部门均结合自身特点引入AI相关应用，通过岗位+AI的方式持续优化工作流程及人员结构，不仅提升了精细化管理水平，也有效降低了管理成本。报告期内，公司销售费用和管理费用的显著下降，也体现出公司在AI应用、流程优化和精细化管理方面取得的成效。

    AI创新产品：从能力沉淀走向收入贡献

    2025年，值得买科技的研发费用为1.65亿元，在营业总收入中的占比进一步提升至12.78%。自2023年以来，公司研发投入占比持续提升，反映出持续加大对AI底层能力和前沿应用的战略投入。

    经过此前3年的持续投入，值得买科技已构建了包括1组大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用在内的AI产品矩阵，并重点打造了由AIGC引擎、AIUC引擎和Agent引擎构成的值得买通用AI能力平台，支撑AI应用在前端业务中的快速落地与高频迭代。
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