替尔泊肽全年售出365亿美元，诺和诺德的司美格鲁肽则实现了361亿美元的销售收入，意味着GLP-1类药物已替代K药（2025年全球销售额为316.8亿美元），成为新“药王”。在终端需求增长下，上游多肽原料药需求随之水涨船高。Cognitive Market Research数据显示，2025年全球多肽API市场规模约为96亿美元，预计2025至2033年将以23.5%的年均复合增速扩张。值得一提的是，随着司美格鲁肽核心专利在中国市场的正式到期，仿制药市场渗透有望迎来加速拐点。而从更长远的视角来看，GLP-1药物的适应症正在向心血管保护、非酒精性脂肪性肝炎、阿尔茨海默病等慢性病领域扩展。这意味着多肽原料药市场的需求天花板或远未被触及，行业的发展空间依然广阔。
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