长4.07%，其中，国际发货量大幅提升31%。核心子公司万马高分子净利润同比增长32.98%。利润增长的背后，是国产替代的关键突破带动了高端产品占比持续提升。公司新材料业务的国产替代关键突破，成为公司差异化竞争的核心壁垒与业绩增长的重要支撑。其中，高压、超高压绝缘料和海缆材料是市场最关注的方向。近年来，海上风电、海岛联网、深远海输电等场景加快发展，高端海缆材料需求持续提升，政策端也在加码支持。2025年6月，上海发布《海洋产业发展规划(2025-2035)(征求意见稿)》，明确将高压绝缘料、电缆屏蔽料等海缆关键材料列为海洋新兴产业重点发展方向。在政策与市场双重驱动下，相关材料的国产替代进入加速期。在海底电缆材料领域，万马股份已成功打破北欧化工、陶氏化学等海外国际巨头的长期垄断格局。2025年，万马股份在这一领域的进展，已经不再停留在研发突破层面，而是逐步走向规模化应用。2025年12月，国内首条全国产绝缘料220kV海缆北部湾涠洲岛跨海联网工程正式敷设，所采用的正是万马股份的国产绝缘材料。这一项目的落地，标志着我国海缆产业链关键环节自主可控能力进一步提升，也让万马股份跻身全球可批量生产超高压海缆绝缘料的企业行列。不仅于此，万马股份还与中石化化销华东、上海石化三方联合，构建起了上游原料中游材料下游制品协同创新的国产化生态，成功打通了从一滴油到一根缆的关键环节，将我国超高压电缆材料的国产化进程从单点突破推向了全链条自主的新阶段。产能建设也在同步推进。目前四川新基地年产8万吨环保型高分子材料产业化项目已顺利投产，填补了西南区域相关产能空白；2025年9月，公司超高压绝缘料三期生产线正式投产，达产后合计年产能将达6万吨，超高压绝缘料国内市场占有率提升至20%，稳居行业前列。随着产能释放和下游市场扩容，公司在高端材料领域的规模效应有望进一步显现。从市场空间来看，机构预测，2025年国内海缆绝缘料市场空间有望达到40亿元，2022-2025年复合增长率高达88.22%。凭借先发技术优势与完善的产能布局，万马股份已在这一赛道占据有利地位，有望成为驱动公司业绩增长的第二核心引擎。具身智能业务布局逐步落地相比电缆、新材料两大成熟的业务，万马股份具身智能机器人线缆业务的逐步落地，则有望成为未来业绩增长的重要支点，进一步优化盈利结构、打开成长空间。资料显示，公司于2016 年设立工业智能
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