营一体化，将一次性项目收入延伸为长期经营性收益，有助于改善收入结构和现金流稳定性。2025年，乌兹别克斯坦塔什干、安集延两个生活垃圾焚烧发电投建营项目的全面开工建设，两个项目总投资4.75亿美元，达产后年处理生活垃圾134万吨、年发电量7.5亿度，填补了公司在海外清洁能源投资运营领域的空白，也标志着公司“投建营”模式从战略构想迈入实质性落地阶段。项目税后内部收益率预计不低于8％，待后续建设和运营按计划推进，有望为公司形成长期稳定的现金流。与此同时，首个索道投建营项目——新疆阿图什天门索道已进入试运营阶段，所在景区更获评国家4A级旅游景区。至此，中工国际在“十四五”规划中定下的环境工程、索道工程、清洁能源工程三大投建营方向实现全覆盖。财务结构上，中工国际仍保持较充裕的资金基础。2026年一季度末，公司资产负债率约51.9％，整体处于相对稳健水平；货币资金余额62.1亿元，为公司持续推进投建营项目、加大研发投入提供了充足“弹药”。2026年一季度利润下滑，既需要结合项目执行和结算节奏观察，也受到汇率波动等因素扰动。国际工程企业具有多币种经营特征，汇率变化可能对当期损益形成影响。公司在公告中表示，将继续密切关注汇率波动影响，并通过远期结售汇等方式将汇率风险维持在可控水平。对市场而言，单季汇兑损益波动固然需要关注，但更应跟踪公司合同质量、议价能力和业务结构优化进展。科技驱动与组织进化，支撑长期价值重估从公开信息看，中工国际近年来的转型逻辑逐步受到市场关注。公司正在从传统意义上的国际工程承包商，向科技型专业化工程公司转型。2025年，公司研发投入4.98亿元。北起院“客运脱挂架空索道”持续保持国家级制造业单项冠军地位，成功研制我国首条永磁直驱国产脱挂索道；中国中元数字资产平台上线的资产已超过两万个，“大科学工程与先进工业设计创新联盟”正式揭牌。在AI与产业融合的时代浪潮中，公司在BIM、数字孪生、智能建造、高端装备和工业化建设等方向持续积累，为工程业务从项目承包向技术解决方案升级提供支撑。对工程企业而言，核心竞争力并不只是市场开发能力，更是设计咨询、技术集成、装备协同、融资组织、项目履约和长期运营的综合能力。2026年是“十五五”开局之年，中工国际将其定位为“组织进化年”。这一提法值得关注。经过“十四五”期间的战略转型，公司已经从方向选择进入能力进化阶段。后续随着订单执行、投
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