作为国内特色IDM半导体厂商，士兰微(600460)于4月24日晚披露2025年报。报告期内，实现营业收入130.52亿元，同比增长16.32%；归母净利润3.99亿元，同比增长81.27%；扣非净利润3.72亿元，同比增长47.82%；经营活动现金流净额达14.98亿元，同比大增238.44%。公司拟每股派发现金红利0.08元（含税），合计派现1.33亿元，分红占归母净利润比例达33.40%。报告期内，公司利润修复主要由主营业务驱动，收入规模放大、核心产线满载、产品结构升级和降本增效，共同驱动全年收入、利润、现金流三项核心指标同步改善。同时，公司完成对成都士兰、士兰集昕等子公司少数股东权益的回购，合计支出超10亿元，进一步提升对核心制造资产的控制力，加速从传统功率器件供应商向高端平台型IDM厂商演进。集成电路：盈利能力稳步提升超八成营收来自高门槛市场2025年，公司集成电路和器件成品销售收入中，超过80%来自大型白电、通讯、工业、新能源、汽车等高门槛市场，转型特征显著。分产品看，集成电路营收49.24亿元，同比增长19.93%，毛利率31.58%，同比提升0.87个百分点，是盈利能力最强的业务板块。其中，公司IPM模块营收36.48亿元，同比增长25%，占集成电路板块收入近七成，已成为核心支柱产品，全年国内主流白电厂商使用士兰IPM超2.5亿颗，同比增长47%，应用场景已从白电延伸至工业、汽车领域，长期运行失效率保持低位，客户黏性较强。IPM产能建设方面，公司持续提升12英寸模拟集成电路芯片和IGBT芯片生产能力，6英寸SiC芯片持续上量，8英寸SiC芯片已经通线，IPM封测生产能力提升至4000万只/月。公司预计，IPM模块的出货量还将保持20%—30%的较快增长。32位MCU营收同比增长55%，为增速最高的重点产品，目前已与IPM、功率器件形成“全士兰方案”，在白电、工业控制领域实现集成供货。公司MEMS传感器产品的营业收入达到2.8亿元，同比增长约12%，公司MEMS传感器除了在手机、智能穿戴等消费领域加大供应外，还将通过持续拓展工艺平台，以更高精度性能进入汽车、工业市场。此外，公司在汽车、大型白电、服务器、高端消费电子等领域，持续推出一批电源管理芯片，应用于服务器的DrMOS电路、Efuse电路、多项控制器电路，汽车上带功
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