预定利率研究值模拟测算值为2.0%，与当前在售普通型人身保险产品预定利率最高值（2.0%）相符。中期来看，新产品预定利率上限调整的可能性并不高。不过，也不排除监管结合后续股债市场波动和险资自身经营情况进行综合考虑。2023—2025年，监管已连续三年引导下调预定利率上限，预计2026年再现“炒停售”季的概率较低。去年四季度，一位寿险公司负责人以2025年9月30日10年期国债收益率1.8870%作为基准，对未来预定利率研究值进行预测，预计截至2026年7月，预定利率研究值位于1.79%—2.02%区间，这意味着不会触发人身险预定利率调整条件。他还预计，今年人身保险产品预定利率将不会进行调整，预定利率水平将维持一段时间，整体保持平稳的格局也更符合客户期待。近年调整已显著降低新单成本预定利率是人身保险产品定价的关键因子之一，其调整备受关注。简言之，在其他因素不变的情况下，如果预定利率下调，则代表保险产品消费者收益将会降低，而保险公司的负债成本则下降。从历史上看，国内寿险业曾于1999年经历过产品利率一夜调降至2.5%，在2013年费率市场化改革后，普通人身险产品预定利率上限放开至3.5%，其中，养老年金产品预定利率最高4.025%，并维持了数年。近年随着利率下行，保险产品预定利率逐步下行。2019年8月，预定利率较高的养老年金保险首先迎来责任准备金评估利率调整新规，随之预定利率从4.025%降至3.5%。各类人身险产品预定利率近年也开启下行周期，目前均降至历史新低。以传统险预定利率为例，2023年8月起预定利率上限从3.5%降至3%，2024年9月预定利率上限从3%降至2.5%，2025年9月再从2.5%降至2%。同期，分红险预定利率上限从3.5%先后降至2.5%、2%、1.75%。业内人士表示，经过预定利率上限持续下调，保险新单业务的刚性负债成本已显著降低。不过，值得注意的是，新单成本仅是对整体业务成本的摊薄，前期大量存量业务及续期的成本仍较高。责编：王璐璐排版：刘珺宇校对：彭其华
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