报整体喜忧参半。CPO龙头新易盛一季报低于市场预期，带动通信板块周五大幅下跌。另一方面，本周DeepSeek新模型发布，且适配国产芯片（核心股）。受近期DeepSeek新模型发布预期影响，本周科创芯片板块表现较好，且周五（DeepSeek新模型发布当天）逆市上涨2%以上。从行业层面看，A股主动基金一季度的行业配置变化体现出较强的高股息资源品回补+顺周期修复+景气成长内部再平衡特征。投资建议：短期市场震荡偏上沿，能化等防御性资产可作为底仓配置，对冲市场波动风险。科技方面重点关注光模块、电力设备、创新药等资金流入较强的细分领域，业绩确定性较高的方向可逢低布局。建议左侧布局新能源、化工（核心股）设备、全球军备扩张以及中东重建与管道建设等细分领域，捕捉地缘风险缓和后的修复机会。华金证券：业绩期过后科技成长会高低切吗？复盘历史，业绩期过后科技成长内部多出现高低切，主要受前期涨幅、政策和产业趋势等因素驱动。当前来看，业绩期过后科技成长短期可能出现高低切，医药（核心股）、传媒（核心股）、计算机、电新等可能出现补涨。A股短期可能继续处于震荡偏强的趋势中。行业配置方面，短期继续配置低位的科技成长和部分周期等行业。一是政策和产业趋势向上的电新（AI电力、锂电）、传媒（核心股）（AI应用、游戏）、计算机（AI应用）、有色金属（核心股）、军工（核心股）（商业航天）、电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）、创新药、化工等行业；二是券商、消费（食品饮料、社服、商贸零售）等基本面可能改善和补涨的行业。浙商证券：市场演绎极致分化 短线勿追高、中线等右脚本周前半周，大盘在创业板指牵引下继续冲高，但后半周有所回落。展望后市，随着光模块龙头冲高回落，本轮创业板指的主升大概率暂告段落，短线或开启双向波动，但调整过后仍有机会冲高。另一方面，一旦创业板指开始震荡，则整个大盘都可能进入震荡整理状态。若本轮非创指数开启调整，则上证有望逐步形成相对于3月23日低点的右脚，届时将是较好的配置机会。此外，近期市场上演极致风格，全市场前5%股票交易金额日度占比已达46%，需警惕因分化带来的市场波动。配置方面，基于市场分化光模暂休，创指震荡非创跟随判断，我们建议：对于创业板指及科创50以短线修整对待、切勿追高，待充分整理后再行介入；对于其他（核心股）标的，建议以上证指数为锚，按区间震荡来看待，待市场回落、构筑黄金右脚时
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