商业航天赛道，已站上风口。4月24日，有消息称，马斯克旗下的美国太空探索技术（SpaceX），计划于今夏完成IPO，估值约1.75万亿美元，融资750亿美元，预计将成史上规模最大的IPO。在中国，火箭发射、卫星互联网、太空算力等概念，同样频频搅动资本神经。数据显示，2025年，国内商业航天领域，融资总额约186亿元，创下新高。“火箭、卫星总体外，上游零部件、材料、隔热、信号通讯等配套领域也获得持续发展。”正熙资本创始合伙人、CEO蒋苏文告诉21记者，商业航天全产业链成熟度已显著提高。正熙资本创始合伙人、CEO蒋苏文 来源：21财经APP从2022年成立以来，正熙资本一直将航空航天作为重点关注的赛道，在一级市场已投下中科卫星、沃祥航空、航天凯特等多个项目，此赛道标的在投资组合占比约40%。本次专访，蒋苏文阐述了其项目判断标准，对太空算力等细分赛道方向的看法，并介绍了其作为“专业赋能者”的差异化打法。押注逻辑航空航天是正熙资本非常关注的投资领域，核心有三点底层逻辑：一是战略刚需+产业拐点共振。航空航天（包括商业航天）是新质生产力核心载体，是大国竞争的焦点，行业需求持续爆发，具备长周期、高成长属性。从国内渗透率及发展空间来看，潜力巨大。比如，在低轨卫星方面，美国SpaceX旗下星链（Starlink）部署上万颗卫星，相比之下，中国的在轨卫星数量仍存在较大差距。低轨卫星轨道资源具有战略稀缺性，抢占资源已成为行业发展的关键前提。来源：图虫二是契合正熙资本聚焦硬科技的投资底色。航空航天领域技术壁垒高、自主创新迫切，具备很强的硬科技属性。即便是同一类型产品，应用在航天领域的技术门槛也远高于地面设备。比如，航空级产品需适应大气稀薄、高空气压变化等条件，宇航级产品则面临太空环境、太阳辐射等严苛复杂环境的考验。我国航天产业发展迅速。只是，领域内所涉的关键技术非常广泛，我国部分核心部件，仍需国际合作或者说依赖进口，自主创新迫切性较强。三是产业链商业化成熟度提升。航空航天产业链上下游逐步成熟，整个闭环慢慢跑通，具备规模化投资价值。比如，火箭与卫星的发展，卫星是应用终端，成功入轨后，能逐步探索出多元应用场景；卫星需求增长，拉动火箭发射需求。火箭技术迭代、运力提升后，让卫星发射的成本变得更低。来源：图虫二者呈现相辅相成的双螺旋驱动关系，相互叠加、协同演进。就正
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