熙资本来说，我们关注商业航天的全产业链环节。短期内，产业处于基建阶段，这是大规模应用的基础，如火箭、卫星制造、地面设备等环节突破的迫切性更强，且预期产业落地进度更快。目前，正熙资本会关注火箭、卫星制造等大的产业环节，也看好航空航天上游的零部件赛道，类似通信系统、数据链系统、伺服系统以及卫星平台/载荷部组件等。我们也非常看好应用端，这是值得长期布局的方向，持续关注需求刚性、落地预期强的商业应用和下游服务领域的优秀标的。商机巨大我们长期聚焦商业航天领域，跟踪商业遥感赛道，并较早布局SAR卫星细分赛道，又与中科院体系科研团队、产业平台及同业机构保持深度联动。2024年，我们作为唯一市场化机构，就参与中科卫星的A轮融资，又在去年追加投资。作为中科院空天院科技成果转化设立的混合所有制平台，中科卫星天然具备技术源头优势。双方很投缘、合作一拍即合。评估中科卫星时，我们从技术、团队、商业模式等不同维度，做了综合研判。首先，标的技术壁垒高，相关技术能力国内首屈一指。中科卫星自主掌握SAR载荷、卫星总体、数据处理等核心技术，部分技术攻克“卡脖子”难题，甚至处于国内垄断地位。核心技术是其立身之本。其次，团队拥有丰富的产业经验与战略思维。中科卫星团队深耕航天科技成果产业化，既有中科院顶尖科研功底，又懂市场化运营，拥有很高的战略思维，能把硬核技术转化为商业价值。最后，其打造了“载荷制造+星座运营+数据服务”全产业链闭环，摆脱单一制造盈利模式，通过星座组网、平台服务实现持续变现，应用场景覆盖应急、环保、城市管理等刚需领域。公司现金流和成长空间清晰，业务落地可行性高，且已经实现连续盈利。对中科卫星的投资，反映了我们对商业航天项目的筛选逻辑：投资“硬核技术+资深团队+可落地商业模式”。这个项目上，正熙资本也和人保资本、国科资本、合肥产投等国资方合作，取长补短。我们也密切跟踪太空算力领域。当前，我们对“数据中心上天”在短期内落地商业模式，持谨慎态度。该模式需解决散热、功耗等工程问题，且最终玩家可能并非现有初创企业，而是些产业巨头。与之对应，更看好星载智能计算方向。以遥感卫星为例，传统模式下，卫星拍摄后，需等待特定轨道位置才能回传数据，再由地面完成计算处理。若卫星搭载星载智能计算模块，可在轨实时完成图像数据的结构化处理，原始数据量大规模压缩，在同等带宽下，传输效率大幅提升，星地传输成本显著降低。这种模
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