8.53%；可用天数较上周上升2.80天。耗煤周环比下降，高炉开工率周环比下降。周度耗煤：截至4月24日，周度耗煤较上周下降3.50万吨/日，周环比下降0.47%。高炉开工率：截至4月24日，全国高炉开工率83.1%，周环比下降0.15百分点。开工率：截至4月24日，熟料产能利用率为63.2%，周环比下跌2.9百分点。我们认为，当前正处在经济新一轮上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为90.2%(-1.8个百分点)，样本炼焦煤矿井产能利用率为93.58%(+1.89个百分点)。需求方面，内陆17省日耗周环比下降27.50万吨/日(-8.53%)，沿海8省日耗周环比下降1.80万吨/日(-0.94%)。非电需求方面，耗煤周环比下降3.50万吨/日(-0.47%)；高炉开工率为83.05%(-0.15个百分点)；熟料产能利用率为63.24%(-2.91个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报775元/吨(+8元/吨)；京唐港主焦煤价格收报1670元/吨(持平)。值得注意的是，受地缘冲突推升海外煤价、叠加印尼减产及出口配额调整影响，2026年3月我国进口动力煤2663.5万吨，同比下滑11.5%。进口减量叠加需求回暖、沿海电厂日耗维持高位，行业淡季库存整体偏低，且后续需求更值期待。据国家气候中心预判，今年5月将进入厄尔尼诺状态，夏季气温偏高有望抬升电厂用电消耗。在进口偏紧、库存低位、高温预期三重逻辑支撑下，电厂迎峰度夏补库或提前启动，煤价具备持续上行基础。从已披露的2026年一季报来看，煤企业绩明显分化：、业绩同比回落，、、同比增长。分化主要源于企业产量增减不一，同时一季度动力煤现货及长协价同比走弱，尤其产地长协定价机制调整带动价格下行，压制部分煤企短期盈利。展望全年，随着煤价后续回暖上行，二三季度煤企业绩同环比均有望改善。板块中长期逻辑未变，若短期因部分企业一季报业绩走弱出现回调，将迎来优质布局良机。配置核心观点：当下，我们信达团队一直提出的产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变、资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变，以及公募基金持
=*=*=*=*=*=
当前为第2/3页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页