市场表现 今日三大指数涨跌不一，沪深两市半日成交额1.7万亿元，较上个交易日总体持平。截至收盘，沪指涨0.15%，深成指涨0.52%，创业板指跌0.2%。 半导体板块大涨，截至午盘收盘，半导体设备ETF（159516）收涨5.55%，芯片ETF（512760）收涨4.29%，科创芯片ETF（589100）收涨3.72%。此外集成电路ETF（159546）、科创芯片设计ETF（589260）涨超3%。 上涨因素分析 1、今日半导体上涨主要为DeepSeek V4催化。4月24日，DeepSeekV4发布。其中，DeepSeek-V4-Pro对标顶级闭源模型，1.6T，49B激活，上下文长度1M。DeepSeek-V4-Flash则更小更快更灵活，284B，13B激活，上下文长度1M。此外，在官方文档上标明【预计下半年昇腾950超节点批量上市之后，Pro价格汇大幅下调】 2、伴随Agent渗透，CPU需求量大涨。上周五海外科技股大涨，intel涨超23%。 回答几个小问题 Q1：为什么DeepSeekV4的发布对于半导体板块有特别意义？ 从技术上而言，受限于海外制裁和技术限制，国产GPU不可能跟英伟达比制程。但是，我们的电力资源比北美丰富，我们的算力市场规模全球第二，只要国产GPU能满足大模型需求，我们就可以堆量，用“芯海战术”支撑国产AI发展。当然前提是国产GPU要能用够用，所以DeepSeek V4的发布，标志着这一节点正式来临！ Q2：会对海外算力造成冲击么？ 不要沉迷于陈旧叙事，国产算力和海外算力是“鸾凤和鸣”的关系。由于众所周知的原因，国产算力和海外算力基本是两个市场，国产半导体放量可以填补前期算力供应不足的gap，而英伟达/谷歌等大厂的GPU迄今为止尚未在大陆放量，国产算力和海外算力不存在什么替代关系。如今国产算力终于踏上新的平台，可以为全球AI发展贡献中国力量，和海外算力一道掀起更大的AI浪潮。 Q3：海外算力还值得配置么？ 当然。据OFC大会指引测算，光模块市场规模在2026年增速或可接近200%，2027年接近100%，2028至2029年仍或可维持高双位数。从当前去看，估值和业绩仍有上调空间，Q2之后业绩增长斜率或明显加大，
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