2026年4月28日，源飞宠物(001222)发布2025年年度报告及2026年一季度报告。受益于宠物经济赛道持续扩容，国内宠物用品行业头部企业步入稳健增长周期。公司营收端保持较快增长态势，产能布局与品牌建设投入持续加码，经营层面呈现规模扩张与结构优化并行的发展特征。报告期内，公司经营规模持续扩大。2025年实现营业收入17.34亿元，同比增长32.35%；2026年一季度营业收入达4.50亿元，同比增长34%，增长动能保持稳定。运营效率方面，2025年公司存货周转天数为80.2天，同比有所下降，营运能力持续优化，为业务拓展提供坚实支撑。业务结构层面，海外市场仍为核心营收支柱，2025年境外收入达13.79亿元，同比增长22.7%。公司已构建覆盖中国境内、柬埔寨、孟加拉的全球化产能布局，供应链稳定性与履约能力显著提升。国内市场实现高速增长，2025年境内收入3.55亿元，同比增长90.8%，自主品牌营收规模快速提升，渠道运营、产品供给及用户触达能力均取得阶段性进展。产品结构持续优化升级，核心品类增长亮眼。宠物零食为第一大营收来源，2025年实现收入9.21亿元，同比增长51.88%，营收占比提升至53.14%；宠物主粮实现收入1.65亿元，同比增长73.18%，成为业绩增长新动力。宠物牵引用具、宠物玩具等传统优势品类运行平稳，产品结构持续向高增长、高毛利板块倾斜。研发投入稳步增加，2025年研发费用约2471.79万元，聚焦宠物用品与食品开展产品及工艺创新，多项新品完成成果转化。其中宠物牵引用具SKU超十万个，年新增款式超八千款；宠物零食SKU近千个，年迭代升级近百款，快速适配全球市场多元化需求。客户资源稳定优质，公司与海外大型连锁零售及品牌客户建立长期合作关系，订单需求具备较强稳定性。柬埔寨新建零食及用品产能预计于2026年中期逐步投产，叠加在手订单储备，海外业务规模有望持续扩容。公司以“匹卡噗”为核心品牌推进全品类布局，平阳主粮产线预计2026年下半年投产，产品矩阵与供应体系将进一步完善。国内业务发展战略由规模扩张转向产品力、运营效率与品牌价值并重，当前处于投入与结构调整并行阶段，经营质量与结构优化为阶段性核心目标。利润端短期承压主要受阶段性投入及外部因素影响，包括国内品牌市场投入增加、部分投资项目影响、产能转固导致折旧费用上升
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