至投研、交易、运营、服务、沟通等全流程。在他看来，AI将颠覆更广泛投资场景。未来AI方法将从狭义量化向宏观投资、价值投资、主观投资等场景演进。聚宽已设立“量化研究员（主观方向）”岗位，结合大模型、Agent与主观投资方法论，探索AI辅助主观投资新模式，未来AI将逐渐替代传统主观投资的部分核心工作。聚宽投资总经理、合伙人王恒鹏共话智能边界围绕“智能的边界——历史逻辑、经济思辨与投资抉择”这一主题，圆桌对话环节邀请三位机构嘉宾从宏观影响、工具应用、产业结构到组织变革，展开多维探讨。年初Citrini Research发布《2028年全球智能危机》推演AI快速发展可能引发连锁经济危机。对此，国海创新资本投资总监王东芝认为，此轮AI革命来势更猛、影响更深，对社会结构的重塑程度预计将超越以往任何一次技术变革。但他同时强调，历次工业革命所催生的新工作种类与岗位数量均远超淘汰的，这次也不会例外。他谈到，与以往不同的是，第三次工业革命以来在硅谷兴起的风险投资机制将从微观层面有效缓冲生产力革命所带来的就业摩擦与社会阵痛，结合凯恩斯主义的政策逆周期调节，能更平稳将生产力提升的红利惠及大众。王东芝将AI底层逻辑概括为暴力计算、压缩智能与智能涌现，核心是数据。他指出，真正受益的行业须具备“数据飞轮效应”，即数据具有持续积累、自我强化的价值属性，且基座模型能力越强、受益越显著，如金融风控、工业质检、医药研发。而高度依赖信息差的行业面临较大冲击，如咨询、教育培训等传统高价值领域，其核心竞争力长期建立在信息不对称之上。高度非标准化、强调人际互动的场景，如知识分享、新闻采编，短期内则难以被AI取代。谈及最终竞争格局，王东芝认为，具备长期竞争力的企业须拥有具有护城河属性的行业专有数据，且数据与AI的融合须高度依附于特定业务场景，既无法轻易迁移，其生态体系也难以被简单复制。就一级市场布局而言，当前重点关注方向集中于“AI for Science”（人工智能驱动的科学研究）、医药研发及具身智能等前沿赛道。圆桌对话现场国海证券研究所金融工程负责人林宸星表示，使用AI能力已成为卖方研究的标配，拒绝AI工具的分析师将难以在市场上生存。目前国海证券研究所已在销售管理、客户管理等环节进行大量AI投资，工具层面已大规模铺开。然而，深度使用AI改造认知、辅助投资决策的能力尚未在分析师中全面渗透，仍有较大提升空间。林宸
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