中，其位列第19位。2017年上市以来，世运电路营收和净利润持续增长，2025年创历史新高（图1）。数据来源：Wind从业务结构来看，其印制电路板业务收入51.58亿元，占总收入的92.49%，是绝对的营收支柱。其中，硬板收入49.19亿元，占比为88.2%；软板及软硬结合板收入2.39亿元，占比为4.29%。从市场分布来看，世运电路营收大头来自海外客户。近10年，其海外收入持续增长，从2017年的17.39亿元增至2025年的42.32亿元，占总营收的比重则由88.83%降至75.88%，预计未来占比还会继续降低。海外收入增长，但占比降低，主要得益于国内主机厂客户的拓展，“双轮驱动”效果彰显。世运电路在中国大陆的营收快速增长，从2017年的1.76亿元增至2025年的9.26亿元，占总营收的比重从8.97%上升至16.61%。数据来源：Wind02不利因素叠加，拖累整体利润表现从盈利看，世运电路2025年实现归母净利润6.84亿元，同比增长1.37%，与2024年持平。在营收同比增长的情况下，净利润同比持平，主要受制于四季度业绩拖累。2025年第四季度，世运电路实现营收15亿元，同比上升11.3%，但归母净利润仅5880万元，同比下降69.3%，扣非归母净利润6514万元，同比下降65.3%。四季度利润降低的，并非世运电路一家：2025年海外营收占比超过八成的PCB制造商东山精密，四季度营收实现环比29%的增速下，净利润环比下降63.6%；海外营收同样占比超过八成的鹏鼎控股，四季度营收同比增长5.5%，但净利润同比下降19.7%。承压状态延续至2026年一季度。一季度，世运电路实现营收13.22亿元，同比增长8.63%，实现归母净利润3663万元，同比下滑。综合年报信息和市场分析，世运电路等海外业务占大头的PCB 企业利润骤降，主要有以下三大原因。原因一：原材料价格大幅上涨，导致毛利率承压。以世运电路为例，其PCB成本中占比最高的是直接材料，年报披露，2025年，其直接材料成本占比提升至62%，达到27.25亿元，同比增长20.65%，是所有成本中增幅最大的一项。PCB的核心原材料——铜箔、覆铜板、树脂等在2025年第四季度集中涨价，直接推高了生产成本，导致公司全年毛利率同比降近2个百分点，2026年一季度毛利率也受此影响同比下滑。原因二：人民币升值带来汇兑损失。
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