一季报披露已临近收官，部分上市公司业绩不及预期，对市场形成一定扰动。此外，五一假期将至，考虑到假期海外存在不确定性，不少获利资金选择节前落袋为安，进一步加大了市场抛售压力。短期震荡分化在王峥看来，五一节前两个交易日，A股大概率维持“窄幅震荡、结构分化”的格局，难以走出单边趋势行情。当前市场呈现“上攻缺量、下杀无力”状态，权重蓝筹筑牢大盘底部，指数深度调整空间有限；但在缺乏重磅政策及增量利好催化的背景下，市场也无法开启全面反弹。王峥指出，节前资金的避险需求仍会持续压制市场交投活跃度，预计两市量能将维持缩量状态，上证指数核心运行区间在4050至4100点。操作层面不宜盲目追高，逢低布局窗口逐步显现，真正的方向性突破更大概率出现在五一节后。天朗基金总经理陈建德分析，2025年年报及2026年一季报集中披露，题材炒作热度明显退潮。短期来看，4月底的业绩集中披露期仅剩两个交易日，市场分化格局或将延续，资金普遍担忧部分个股存在业绩踩雷风险。新华基金表示，4月底至5月初，A股将进入一季报披露收官与五一长假前的双重关键窗口。随着前期纯题材炒作情绪逐步收敛、高估值板块业绩兑现压力充分释放，市场整体完成估值消化与情绪出清。资金兑现意愿偏强，抛压主要集中在业绩不及预期的中小市值标的，反而可能吸引资金向高股息防御板块与业绩确定龙头布局。均衡配置思路“短期市场主线将呈现明显的高低切换特征，资金从高位科技赛道流向低估值资源板块；煤炭、石油等顺周期品种受益于PPI转正，盈利持续修复，成为短期领涨主线。”王峥建议均衡配置：以高股息标的作为底仓夯实防御，同时逢低布局算力、半导体等业绩确定性强的科技核心资产；中期维持“科技成长+资源周期”双线配置，避免单一风格过度集中。“市场资金流向将迎来明确的结构性切换，业绩确定性与高景气成长赛道有望迎来主线轮动机会。”新华基金认为，一方面，一季报落地后，业绩不及预期的高位题材股持续承压，资金向盈利兑现度高的板块集中；另一方面，随着商业航天扶持政策、算力与6G相关产业催化落地，AI算力产业链、商业航天、半导体国产替代等新质生产力方向，以及具备全球竞争力的制造业出海赛道，或将持续受到资金青睐，成长赛道仍将是行情的核心领涨方向。“基本面驱动的风格或将延续，短期资金对‘买景气’‘强现实’方向的追逐相对拥挤，需更多跟踪产业的边际变化。同时，对于高景气的算力‘溢出’方向保持重
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