去年：当时关税损害经济增长，美联储在整个夏季按兵不动后于秋季连续三次降息，你完全可以把油价这个词替换成关税。但梅斯特警告，过早重启降息风险极大，我需要看到更具说服力的证据，证明我们已经彻底摆脱了支撑通胀走高的上行因素而且目前我并没有看到通胀真正踏上降至2%的轨道在这之前，我是绝对不敢贸然重启降息的。通胀预期是否依然牢靠地锚定在2%，也在承受愈发沉重的审视。乔治指出，过去五年货币政策的整个操作都建立在通胀预期被牢牢锚定的前提之下，随着已处于高位的通胀继续前行，这个前提地基正变得越来越不稳固。鲍威尔去留决定理事会权力格局除利率决议外，鲍威尔个人的去留选择将决定美联储的治理结构走向。他的理事任期至2028年1月截止。按惯例，主席卸任时常一并辞去理事席位，但鲍威尔上月表态可能留任，称将基于我认为对机构和我们所服务的人民最有利的原则来抉择。他曾把调查终结设为离开的条件，如今调查已撤，但去留悬念仍在。特朗普曾因降息力度不足公开称其为太迟先生，鲍威尔若继续留在理事会，无疑将构成对白宫干预央行独立性的一次持续压力测试。假如鲍威尔在5月15日同时放弃理事席位，特朗普将获得再任命一名理事的机会，从而在七人理事会中拥有包括沃勒、鲍曼和沃什在内的四名亲自任命的人选。这种多数格局将为更激进的行动提供制度支撑，例如罢免地区联储主席，进而动摇美联储的传统治理架构。高低立判的影响，使得本周会议和鲍威尔的最后表态远比单纯的利率决定更具分量。威尔明顿信托高级债券基金经理威尔斯蒂斯（Wil Stith）总结道：美联储这次肯定会稳坐泰山，他们会重复和上次会议一模一样的说辞，我认为鲍威尔现在只希望能给沃什留下尽可能多的政策灵活性。



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