%，但毛利率仅11.44%，同比下降0.66%。从净利润来看，去年和分别净赚15.92亿元和1.03亿元，前者约为后者的15.46倍。在2024年营收达到106.4亿元顶峰后，2025年下降9.71%至96.04亿元，主要是商业和业务收入大幅下降。相比之下，其净利润表现亮眼得多，报告期内实现归母净利润约10.37亿元，同比增长28.25%，主要原因是包装业务利润的增长和转让持有的紫江新材27.89%股权获得的收益较多。无菌包装：并购“后遗症”2025年，无菌包装龙头的收购大戏告一段落，完成对的股份收购，但控制权整合仍面临挑战。并表后，的营收同比增长71.61%至29.28亿元，净利润却暴跌76.23%至4369.56万元，主要受并购贷款利息激增、中介费用增加及毛利率同比下滑影响。同期，受行业竞争加剧、原材料成本波动、人工成本上升等因素影响，毛利率同比下滑4.39个百分点。被收购后，的独立运营能力丧失，品牌与渠道协同未达预期，营收同比下降17.1%至18.57亿元，归母净利润同比骤降80.48%至5274.8万元。公司年报解释称，业绩下滑的主要原因包括：国际业务投资的会计处理变更导致利润份额下降，以及因无法获取充分财务资料而未能确认相关金融资产的公允价值收益。与此同时，与的摩擦并未停止。此前的股东会上，两次提名董事进入纷美董事会的提议均遭否决，被明确拒于经营管理层之外。2024年1月，将最赚钱的国际业务重组，剥离至新基金，并将这部分资产的权益摊薄至49%。在披露的2025年年度报告中，依然未取得国际业务的相关财务资料，因此该部分业务暂未并表。詹军豪表示，“并购属于典型的规模扩张式收购，整合效果严重不及预期。并表虽拉动营收大幅增长，但并购成本、管理内耗直接重创净利润。失去独立经营活力，渠道与品牌价值被稀释，营收利润大幅下滑，此次并购不仅未形成协同增益，反而陷入互相拖累的经营困境”。
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