利率平均值为20.59%，其中整车企业平均值为15.11%，汽车零部件企业平均值为21.29%。整车企业毛利率低于零部件企业，说明价格竞争、促销投入和新车迭代仍在挤压整车端利润。从研发角度看，汽车产业正从电动化进入智能化深水区，企业需要持续投入电池、电驱、电控等领域的研发。研发投入长、资金消耗大，若整车端毛利率长期处于低位，企业可能很难同时支撑高强度研发、产品迭代和渠道建设。中国汽车流通协会市场信息联席分会秘书长崔东树在接受《证券日报》记者采访时表示，当前行业的以价换量策略恐难以持续。企业既要维持研发投入，也要保持合理利润，还要维护供应链稳定。若毛利率长期处于低位，企业表面上实现销量增长，实际可能陷入增收不增利、增量不增质的困境。现金流和账期承压60天承诺检验供应链韧性如果说营收、净利润和毛利率反映企业自身盈利能力，那么现金流和账期则反映产业链健康程度。从经营活动现金流看，2025年A股汽车板块并未随营收增长同步改善。上述278家公司经营活动产生的现金流量净额合计3037.47亿元，较2024年的3944.99亿元下降约23.00%。其中，255家公司现金流为正，占比超过九成；但总体上看，仅147家公司同比改善，131家公司同比回落。在以价换量、研发投入、渠道建设和账期等压力交织下，行业利润向现金流转化的难度正在加大。去年，监管部门和行业协会对汽车行业进一步明确账期治理。工业和信息化部提出支持整车企业切实践行对供应商支付账期不超过60天的承诺。中国汽车工业协会发布的《企业供应商账款支付规范倡议》则明确，支付账期自供应商交货并通过验收合格之日起计算，最长不超过60个自然日。资讯数据显示，A股31家整车企业应付账款周转天数平均值为105.07天，较2024年的109.79天略有缩短；247家汽车零部件企业应收账款周转天数平均值为100.77天，较2024年的101.75天也略有改善。但与60天账期目标相比，仍存在明显差距。这一差距背后，是汽车产业链长期存在的资金占用问题。整车企业在终端市场降价后，往往需要通过压缩采购成本、延后付款节奏等方式缓解资金压力。短期看这有助于整车企业平滑现金流，长期看却会增加零部件企业资金占用，抬高中小供应商融资成本，削弱供应链研发、交付和扩产能力。60天账期并不是简单把付款时间提前，而是倒逼整车企业重构采购、验收、对账、结算和付款流程。过去供
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