张维眼里，中美科技竞争的加剧，让原本看似“没有机会”的赛道，具备了明确而不可逆的战略意义，这笔投资的核心逻辑，打开了中国科技产业“技术进步”与“国产替代”的双重机会之窗，而这也是基石资本布局半导体赛道的核心思路。“我们是从2018年开始将重点转向硬科技领域。如果长期阅读布热津斯基、米尔斯海默等国际关系学者的书，就会意识到，大国之间的科技竞争和地缘政治博弈具有深刻的结构性背景。从历史经验看，当一个新兴国家在经济和技术上发展到一定规模时，与既有领先国家之间的竞争往往会不断加剧。近年来，美国持续对中兴等中国科技企业实施限制和制裁，也在一定程度上印证了这一趋势。在这样的背景下，我们更倾向于长期投资那些与全球领先水平仍存在代际差距，但具备追赶潜力的关键硬科技领域，特别是半导体产业。”张维说。张维直言，中美科技竞争具有长期性，而当一项投资吻合科技进步趋势和政策引导的双重影响时，其估值往往将脱离传统财务模型。在“卡脖子”的硬科技领域，资本市场甚至呈现出一种“差距越大、估值越高”的反直觉现象。长鑫科技在国内DRAM领域几乎无竞争者的稀缺性，更是让其具备了独特的资本价值。与此同时，AI的快速发展让中国探索“以存代算”新路径，存储芯片在AI体系中的战略地位持续提升，从需求侧进一步放大了长鑫科技的价值，这也成为基石资本投资时的重要前瞻性考量。“中国在这个领域缺位，半导体自主可控就永远不完整。”张维说。最终，基石资本完成了这笔重大投资。长鑫科技招股书披露的2025年业绩数据，画出了一个惊人的“深V反转”，也证实了张维的投资逻辑。根据公司测算，2025年全年预计实现营业收入550亿元至580亿元，较2024年增长127.5%至139.9%。公司预计2025年净利润将实现转正，达到20亿元至35亿元。根据Omdia的数据统计，若以2024年的产能和出货量计算，长鑫科技已坐稳中国第一、全球第四大DRAM厂商的位置。机构预期，长鑫科技上市后的估值有望超过1万亿元，而基石资本的回报或将超过百亿元。以技术位置为核心锻造三大核心能力在张维的定义中，硬科技并非简单的行业标签，而是一种由全球技术格局所决定的“技术位置”，核心指向那些与美国存在显著技术代差并直接关系国家产业安全的关键技术领域。在具体实践中则主要围绕两个核心维度展开：不可替代性和技术代差。其中，不可替代性决定了技术环节在产业体系中的战略价值，而
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