发布研报称，2025年中国机床订单稳健回升，26Q1延续机床产量增长，多家机床厂商26Q1业绩增速转正。整体订单放量反映出下游行业资本开支意愿普遍修复、扩产及设备更新需求或集中释放。液冷技术正从"可选配置"升级为数据中心和AI服务器的"标准刚需"，引爆相应机床需求。此外，回暖与高端化迭代共振也拉动了设备投资。申万宏源主要观点如下：2025年中国机床订单稳健回升，26Q1延续机床产量增长，多家机床厂商26Q1业绩增速转正根据中国工业协会数据，2025年，我国金属加工机床新增订单、在手订单同比分别增长7.9%、2.5%，均延续上年增长趋势。其中，金属切削机床新增订单、在手订单同比分别增长9.3%、7.9%。2026Q1，我国金属切削机床产量21.3万台，同比增长3.4%;金属成形机床产量4.2万台，同比增长2.4%。上市公司层面，、、、、等机床厂商均实现了26Q1业绩同比正增长，其中26Q1归母净利润同比增速达41.98%。3月日本机床订单创新高，海外需求强劲增长根据日本机床制造商协会(JMTBA)数据，2026年3月，日本机床订单额为1934亿日元，同比增长28%，创下单月历史新高，主要增长来自制造设备、数据中心、航空航天、机器人等下游领域;其中海外订单1429亿日元，同比+40%，北美和亚洲地区订单均。订单抬升印证整体需求向好，细分赛道高景气领跑作为，机床订单具备很强的先行指示意义，整体订单放量反映出下游行业资本开支意愿普遍修复、扩产及设备更新需求或集中释放。从行业结构细分来看，存在一定分化，以液冷、、航空航天、机器人等为代表的热门细分赛道需求尤为旺盛、景气度大幅领跑行业平均水平。液冷散热在超算中心中逐渐成为刚需，引爆相应机床需求在全球AI算力需求的爆发式增长背景下，液冷技术正从"可选配置"升级为数据中心和AI服务器的"标准刚需"。冷板、接头等核心部件对加工的流道精度、密封可靠性、表面粗糙度要求严苛。1)液冷接头：需要达到微米级密封、零毛刺、任意互换等要求，带动走心机、数控车床及车铣复合加工中心等设备需求;2)液冷板：要求流道均匀、焊接零缺陷、平面度高，带来加工中心类机床需求;3)液冷泵体：要求耐腐蚀、无泄漏、低振动噪音，带来车铣复合加工中心、高精度磨床等设备需求。消费电子回暖与高端化迭
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