映FOMC内部观点严重分裂——主要三派均有支持者：一派是认为通胀回落过慢，能源冲击加剧风险，应转向中性甚至加息倾向的鹰派；一派是认可当前利率水平，认为不确定性过高，无需急于调整指引的中性派；还有一派是认为仍关注经济下行风险，希望保留宽松空间的鸽派。以至于鲍威尔承认本次会议关于措辞的讨论“异常激烈，虽最终维持决议，但中心已向更中性立场移动，不排除下次会议调整指引的可能。”这种分歧本质是供给冲击下，美联储在“控通胀”与“稳增长”之间平衡难度加剧的体现。关于权利交接：不做“影子主席”事实上，本次发布会最震撼的信息并非利率决议，而是鲍威尔亲口宣布，在5月15日卸任主席后，其将继续留任美联储理事，直至针对美联储的法律调查彻底终结。这一打破惯例的决定，揭开了美联储当下最尖锐的矛盾：政治干预与央行独立性的激烈对抗。在发布会上，鲍威尔直言，留任绝非个人选择，而是别无选择。过去三个月，针对美联储的法律攻击史无前例，威胁到央行“不受政治干扰制定货币政策”的核心根基，这与民选官员的口头批评无关，而是直接动摇美联储113年的制度底线。但他也明确承诺，留任后将“保持低姿态”，尊重新任主席沃什的权威，不扮演“影子主席”，以建设性姿态参与决策，核心目的是守护美联储的“非政治化属性”。“这是美国经济的核心基础，也是全球发达经济体央行的共同准则。”鲍威尔说。如果沃什顺理通过参议院全体投票，美联储即将迎来领导层更迭。鲍威尔对沃什表示祝福，并相信其能顶住政治压力，维护美联储独立性。但市场普遍担忧，沃什对美联储沟通工具（如点阵图、新闻发布会）持怀疑态度，且面临来自白宫的降息压力，未来政策宽松倾向或进一步弱化，甚至可能推动美联储架构改革。鲍威尔的留任，客观上延缓了白宫对美联储理事会的掌控，为货币政策保留了缓冲空间，但也让美联储进入“双核心”的敏感过渡期，决策效率与共识达成难度进一步上升。关于央行困境：外部冲击频繁本次发布会暴露的核心问题，是传统货币政策框架在持续供给冲击下的失效。鲍威尔坦言，美联储过去六年遭遇至少四次重大供给冲击：新冠疫情、乌克兰冲突、关税和中东能源危机，每一次都同时推升通胀与压制增长，让以“需求管理”为主的央行陷入两难。鲍威尔说，以往通胀上行多源于需求过热，可通过加息抑制，但当前通胀源于供给端，加息无法解决油价、关税问题，反而可能加剧就业疲软，美联储双重使命陷入冲突。与此同时，货币政策存在
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