21世纪经济报道记者 崔文静试图蹭AI热点拉抬股价乃至保壳，正在成为个别上市公司的新型“自救”操作。来自证监会及交易所的监管动作也随之而至：问询细节，严审毫无业务关联的跨界并购，揭露相关公司蹭AI求自保的真面目。4月27日终止上市的*ST精伦，即曾试图通过新增服务器业务完成保壳，并在上交所问询函的追问下被迫揭开真相。徘徊在退市边缘的，2025年新增与主业完全不相关的AI服务器业务，其于日前收到深交所下发的关注函，被要求就AI服务器业务的收入确认合规性、商业实质、会计处理恰当性等问题作出书面说明。4月30日起停牌的，因2025年经审计利润总额为负且营收低于3亿元，已触及财务类终止上市情形。实际上，*ST精伦、、并非个例，如同它们一样通过蹭AI热点以期拉抬股价或者保壳的公司并不鲜见。21世纪经济报道记者梳理发现，近两年来存在此类行为的上市公司至少十余家。其中，有的已经退市，比如前述*ST精伦，以及今年4月22日摘牌的*ST立方。有的已经披星戴帽，比如、、。有的虽未被列入ST，但其行为已经引起争议与监管关注，比如、、、、。有的已完成破产重整并申请“”，但其此前蹭AI热点的行为仍值得审视，比如已向深交所申请撤销退市风险警示的。从蹭AI热点的具体手段来看，手法各异，主要包括毫无业务关联的跨界并购与重组，突击设立新公司并签“大单”，构造虚假或无商业实质的贸易，利用资金闭环循环走账等。目前，这些行为均已进入监管的重点关注之列，上市公司若想借此谋取不当利益，大概率将难逃监管严惩。蹭AI“自救”，监管问询直击要害在退市压力下，把AI服务器业务当成“救命稻草”，是和*ST精伦的共同选择，但二者都撞上了监管的铜墙铁壁。亦试图借AI算力大单扭转困局，最终同样难逃停牌命运。主营医药制造，2024年因营收低于3亿元被实施退市风险警示。2025年，其突然新增AI服务器业务，预计该类业务营收3.59亿元，扣除后营收为3.04亿元，刚好压线“营业收入不低于3亿元”的保壳红线。深交所随即下发关注函，直指业务中的一连串反常：数亿元收入几乎全部挤在12月确认，并且在该业务上研发投入为零；部分原材料存放在客户仓库，验收日期竟早于发货日期；更严重的是，销售回款以采购款名义支付给供应商后，资金又回流至客户甚至公司自身，形成资金闭环。这些疑点如同一座精心堆砌的积木塔，被监管一纸问询推倒。若AI服务器收入被认定需扣
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