与磷酸铁集中在下半年乃至年尾的投产节奏形成明显错配。据SMM测算，预计2026年磷酸铁锂产量较2025年增长超150万吨，达到550-560万吨，对应磷酸铁需求量约450万吨，总体或维持供需紧平衡状态。磷酸铁成本侧支撑强劲，半月签单模式打开上行空间成本侧看，磷酸铁的核心原料是磷源(湿法磷酸、工业级磷酸一铵)和铁源(硫酸亚铁)，受地缘政治以及供需平衡格局变化的影响，硫磺价格屡创新高，带动湿法磷酸、工业级磷酸一铵以及硫酸亚铁价格大幅上行。据百川盈孚，截至2026年4月29日，湿法磷酸价格8693元/吨，今年以来+27.28%;工业级磷酸一铵价格7334元/吨，今年以来+11.92%;硫酸亚铁836.25元/吨，今年以来+45.75%，综合来看磷酸铁成本侧压力较大。但与此同时，磷酸铁仍在加速交付前期订单，多数企业满产运行，开工率持续高位，截至4月24日当周，行业开工率81.07%，较去年同期开工率高15.87个百分点;库存亦在持续去化，截至4月24日当周，行业库存1.75万吨，较去年同期下降1.45万吨，或反映行业景气已达高位。近期磷酸铁签订模式已从“一月一议”切换至“半月一议”，该行认为，在成本压力较大，同时开工高位、库存持去化的高景气背景下，更高频率的价格谈判大概率是开启涨价的有利先决条件。建议关注：、、、、、、、、、等。风险提示：下游需求不及预期、原材料价格大幅波动、市场竞争风险、地缘局势风险等。
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