【导读】中外资机构：美联储仍有望回到渐进降息轨道，政治干预人事更替负面效应众多中国基金报记者郭玟君北京时间4月30日凌晨，美联储公布，4月联邦公开市场委员会（以下简称FOMC）议息会议，以8∶4的罕见投票结果，将联邦基金利率维持在3.50%～3.75%区间不变，这是自2025年12月以来连续第三次暂停降息。议息会议传递了哪些重要信号？美联储未来降息路径将如何演绎？鲍威尔卸任主席影响几何？就此，中外资机构展开了热烈讨论。美联储表态出现明显转向能源价格成关键变量加拿大宏利投资全球首席经济学家Alex Grassino认为，数据依赖仍是美联储后续政策制定与预期研判的核心关键，但遗憾的是，当前大家最为倚重的并非宏观经济数据，而是市场数据——具体而言，是国际油价。正因如此，尽管本次议息会议维持利率不变，但美联储近期表态中暗含的宽松倾向已出现明显转向。Alex Grassino还特别提到，本次利率决议投票几乎获得全票通过，仅理事米兰坚持主张宽松政策。值得注意的是，有三名FOMC委员投出反对票，主张在政策宽松与加息的表述上采用更为均衡的措辞，整体偏鹰派，立场也更为强硬。瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发文表示，美联储在声明中保留了暗示宽松倾向的措辞，但适度调整了对近期就业和通胀的展望。FOMC将通胀评估从“略高”上调为“较高”，原因是能源价格上涨。此外，声明再次强调中东局势令经济前景面临高度不确定性。声明对就业市场的描述趋于中性，暗示美联储对就业市场前景的不确定性有所上升。瑞银财富管理同时指出，主席鲍威尔表示，FOMC在考虑降息前至少需要满足两个与通胀相关的条件：关税相关通胀压力的缓和，以及确认油价已见顶。这表明，核心和整体通胀都将在决定下一次降息时机上起关键作用，并增加了宽松时点推迟的风险。美联储仍有望回到渐进降息轨道瑞银财富管理认为，随着关税税率在近几个月逐渐稳定甚至下降，核心商品通胀应在第二、三季度继续放缓，到2026年底油价也很可能低于现货水平。因此，我们仍预计今年晚些时候或将有两次降息。Alex Grassino表示：“在霍尔木兹海峡相关供应链恢复稳定之前，美联储很难开启降息宽松周期。回顾我们此前为中东冲突搭建的时间、基建、局势升级分析框架，时间维度的不确定性正日益凸显。不过目前原油及天然气供应尚未达到遭受不可逆冲击的地步。因此，若
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