足的替代时间窗口。03国产替代加速，国内企业迎机遇我国是全球最大的市场，晶圆厂持续扩产，2026年，预计中国大陆12英寸晶圆产能将达321万片/月，占全球三分之一，内资厂产能突破250万片/月。但与之不匹配的是，国内中高端12英寸硅片却非常依赖进口，供应链存在安全隐患，国产替代迫在眉睫。近年来，国内企业技术突破速度也在加快，上海新昇率先实现规模化量产，、中环领先等企业快速跟进，目前国内已有7家成规模的12英寸硅片厂商，产能占比持续提升。且头部企业核心指标已追平国际水平，产品成功进入、华虹集团、长江存储等主流晶圆厂供应链，实现从测试片到高端正片的全面供货。国内12英寸硅片自给率将快速提升，企业稳步走向全球，长期发展十分稳健。04需求政策共同发力，行业前景明朗12英寸硅片的高景气，来自下游需求爆发与政策扶持的双重共振，长期看涨逻辑清晰。需求端，AI算力需求爆发带动HBM、高端处理器需求激增，同等容量HBM对硅片需求是普通DRAM的3倍。汽车电动化、智能化升级，推动功率芯片、芯片用量提升，全球复苏，进一步拉动硅片需求。多重增量叠加，12英寸硅片供需格局持续偏紧。政策端，已上升为国家战略产业，从资金扶持、税收优惠到产业链协同，全方位支持大尺寸硅片国产化。国内企业凭借快速响应能力与成本优势，在替代进程中持续抢占市场份额，规模效应逐步显现，盈利能力也在不断提升。从行业来看，已步入上行通道，硅片作为上游核心材料，将充分享受行业红利。预计未来数年，12英寸硅片市场规模也将持续增长，国内企业市占率将稳步提升，成为领域最具成长性的赛道。05投资建议12英寸硅片是产业链的核心刚需环节，行业壁垒高、格局稳定，叠加国产替代与需求增长的双重逻辑，长期投资价值显著。建议重点关注已实现规模化量产、客户认证完善、产能持续释放的头部企业，同时，可跟踪技术突破快、积极扩产的二线企业，把握国产替代进程中的弹性机会。风险提示：行业存在需求波动、技术研发不及预期风险，同时面临地缘供应链、行业竞争、客户集中与成本上涨等潜在隐患。
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