pSeek-V4和业绩验证，对应的逻辑是整体AI景气的长期韧性验证，以及国产替代空间打开。综合看，同时受益于上述两个逻辑的国产算力和方向预计更占优。其中，国产算力方向，同时受益于国内AI产业景气趋势、AI投资热度高涨的β，以及国产替代空间打开的α；方向，作为算力等上游，也同样受益于AI景气和投资热度延续的β和国产替代逻辑支撑的α，同时还受益于存储等国产链上市的资本市场热度抬升。杨维维：目前主要看好国产算力，以及晶圆厂扩产受益环节。一是国产算力，随着海外大模型Coding和Agent能力的跨越式提升，大模型逐渐成为新的生产力工具，而国产大模型的追赶对国产算力的拉动远未触及天花板。二是晶圆厂扩产受益环节，受益于AI对先进制程的拉动、缺货以及“China for China”代工需求增长，、材料及零部件有望迎来量价齐升的历史性机遇。警惕流动性与估值透支等风险中国基金报记者：如何看待当前投资板块面临的主要风险和挑战？田光远：尽管半导体及国产算力板块前景广阔，但仍需警惕以下风险：一是流动性与估值透支风险。当前部分算力芯片龙头的估值已处于历史高位，流动性是支撑高估值的关键要素之一。若宏观流动性收紧或市场风险偏好下降，高估值标的将面临较大的回调压力。同时，国产替代是一个长期的高确定性事件，容易被短期过渡定价，不宜过分短期追高。二是产能释放不及预期的风险。国产算力的核心瓶颈在于供给端，先进制程的制造并非简单的工厂“复制粘贴”，且本轮扩产国产设备占比较高，若国内晶圆代工厂的先进制程良率爬坡不及预期，或产能扩充受阻，将直接影响算力芯片的交付节奏，导致业绩兑现滞后。三是外部地缘政治与制裁风险。美国对华出口管制政策（如Mach法案）持续收紧，可能对国内产业链的供应链安全造成冲击，影响设备、材料及零部件的获取。四是技术路线迭代风险。AI技术发展日新月异，若未来出现颠覆性的算法架构或底层硬件技术，可能导致现有算力硬件的技术路线被边缘化。房俊一：主要挑战是投资难度将逐步增加，包括择时和择股层面。择时方面，整体估值已偏高位，整体估值浪潮已处于后半段。虽然由于景气强劲，后续依然有望延续震荡向上趋势，但在估值偏高阶段，后续震荡的幅度可能增加，对投资者高位持有的心态考验也将抬升。择股方面，随着拔估值主升浪告一段落，相关股票普涨的局面可能不会长期持续，后续更可能会走向成长轮动、“优胜劣汰”的结构行情，需要
=*=*=*=*=*=
当前为第6/7页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页