面的确定性，或将成为下一个阶段支撑市场逐步上行的核心力量。以光通信为代表的硬科技在过去两个月的市场波动区间内表现强势，其背后既有风险偏好的提升，也有来自业绩的坚实支撑。展望未来，相关领域仍然值得关注，但是景气的方向或许将逐步扩散，硬科技、出口链、资源品等板块基本面有望持续改善。结合一季报情况，硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备等行业；上游资源品方面，关注石油石化、基础化工、有色金属等行业。兴业证券：当前更多仍是“结构性过热”对于A股而言，随着假期期间美股科技对全球权益形成有效映射，叠加一季报继续验证相关方向业绩高增趋势，深度绑定海外科技巨头、与全球AI产业趋势高度共振的国内AI硬件产业链（以光通信、存储为代表）是映射最顺畅的方向，有望继续成为节后A股演绎的结构性亮点。放眼整个5月，在全球科技产业亮点共振、地缘冲突影响钝化、特朗普访华等外部偏顺风的环境下，有利于科技成长的配置环境仍将延续。对于近期市场担心较多的拥挤度问题，我们认为当前更多的仍是“结构性过热”，并非制约科技成长行情大势的主要矛盾。不过，在部分强势方向已经积累了相当程度的一致性共识、初现结构性过热后，拥挤度大概率将成为影响板块内部结构的主要矛盾。往后看，随着一季报提供景气线索、产业密集催化窗口来临，更重要的还是沿着景气和产业催化，挖掘当前拥挤度相对较低、性价比更高的细分领域。中银证券：盈利托底、政策护航，节后A股或延续多头格局节前一周，A股整体呈现指数震荡整固、科技与高弹性风格结构占优的特征。节前指数之所以没有同步走强，主要受长假避险、地缘与油价扰动等因素的共同影响；但高位成交和科技主线强化表明，市场风险偏好并未系统性收缩，而是显著向半导体、硬科技等小盘成长方向集中。当前市场正从地缘博弈逐步切换为自身盈利及政策驱动逻辑。预计节后A股整体将维持震荡向上的多头格局。一方面，一季报A股业绩持续修复，官方PMI数据持续向好，为A股提供盈利端支撑。此外，假期美股、港股科技、中概资产表现均偏积极；叠加节前成交量维持高位，说明市场交易意愿并不弱。但也要关注海外联储政策及贸易政策潜在变化带来冲击的可能性。配置上，科技与资源仍是当下两条核心主线。华西证券：A股走牛的趋势再次被确认海外霍尔木兹海峡冲突反复、油价高位扰动持续，但市场对冲突长期化定价较为充分，外部冲击对 A 股压制有限
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