4月29日晚间，披露2026年一季报。至此，国内五大PCB厂商（按2025年营收规模计）的一季报全部出炉。这个传统淡季，PCB龙头企业整体表现稳健，但分化已显现。有的受益于AI算力需求实现业绩稳中有进，有的受制于与结构转型而在短期内业绩承压。与此同时，一场围绕高端产能的“扩产竞速赛”正在“头部玩家”中展开。究竟谁在领跑？行业又释放出哪些新信号？上海证券报记者盘点了、、、、五家PCB龙头的一季报，并采访多位业内人士，寻找上述问题的答案（注：因业绩主要由光模块业务驱动，未纳入本文PCB主业比较范围）。算力拉动业绩增长在华创证券电子行业联席首席分析师岳阳看来，五家PCB龙头一季度的业绩表现均符合预期。“当前，新增产能尚未大规模释放，企业呈现‘稳中有进’的增长特征，而非业绩大爆发。”分企业来看，与表现突出。一季度实现营业收入55.19亿元，同比增长27.99%；归母净利润12.88亿元，同比增长39.95%，环比增长约20.71%。则受益于AI服务器需求放量，一季度实现营收62.14亿元，同比增长53.91%；归母净利润12.42亿元，同比增长62.90%。公司表示，增长主要来自高速运算服务器、等新兴场景对高端PCB的结构性需求。同样保持较快增长，一季度实现营业收入65.96亿元，归母净利润约8.5亿元，同比增长73.01%，但环比有所回落。再看，其一季度实现营业收入79.86亿元，同比下降1.25%；归母净利润4.63亿元，同比下降5.21%。从业务结构来看，通讯用板及用板占营业总收入的约95%，而汽车、服务器用板业务收入占比约5%。岳阳提到，受业务影响较大，叠加汇率波动等因素，短期业绩承压较为明显。方面，一季度，公司实现营收38.92亿元，同比增长16.41%；归母净利润2.33亿元，同比下降28.37%。表示，主要受原材料涨价、汇兑损失及政府补助减少影响。董秘周红向上海证券报记者表示，公司正在从过去以“端侧”为主的业务模式，向“端侧”与“算力”并重的方向转型。目前，已将超过七成的资本开支投入到算力相关产品，如光模块和高阶HDI产品，以应对未来十年的巨大需求。未来，公司将逐步提升服务器业务比例。扩产竞速抢占高端产能在AI算力需求驱动下，PCB龙头企业正加速扩产，抢占高端产能。今年以来，五大厂商纷纷披露大额投资计划。推出总额约200亿元的年度投资计划，并通过港股上市募资约
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