经历“五一”假期休市后，A股迎来5月首个交易日，市场表现受到各方关注。从假期期间外围市场表现看，在中东地缘冲突延续的背景下，国际油价呈现高位上涨态势，美股、日股、韩股等主要市场表现分化。对于A股节后表现，业内人士认为，市场或将围绕外部地缘冲突反复、国内基本面修复以及后续政策预期持续博弈，随着海内外负面因素有望逐渐明朗，短期震荡不会改变市场向上的整体趋势。结合对A股上市公司2026年一季报整体表现及行业板块景气度的分析，包括新能源在内的泛能源方向以及以AI为代表的科技成长方向仍是值得关注的布局主线，包括公用事业在内的部分防御性板块也具备配置价值。5月宏观层面需关注两大因素回顾五一假期期间外围市场的走势，全球权益市场表现分化，日韩股市整体延续上涨态势，美股则冲高回落。先于A股开市的港股在5月4日上涨，迎来5月开门红，但随着外围扰动因素持续发酵，5月5日三大股指集体收跌。展望五一假期后A股市场行情，中国银河证券首席策略分析师杨超认为，市场或围绕外部地缘冲突反复、国内基本面修复以及后续政策预期持续博弈：“美伊冲突处在局部摩擦与军事对峙不断的状态之中，谈判难以在短期内达成一致，仍是扰动全球金融市场的不确定性因素；从基本面情况看，一季度国民经济实现良好开局，A股上市公司整体收入改善且利润修复；政策层面，日前召开的中共中央政治局会议明确‘推动中小金融机构改革，稳定和增强资本市场信心’，从政策层面呵护市场长期健康发展。”“五一”假期期间，随着中东地缘冲突延续，国际油价再度上涨，进一步提升了市场对通胀反弹的预期，这也将成为压制美联储降息预期的重要因素，从而影响权益市场未来表现。在东吴证券首席策略分析师陈刚看来，5月宏观层面的核心关注点或集中在两个方面：一是国际油价预计维持高位运行，当前市场对地缘冲突的情绪交易已趋于钝化，定价逻辑转向现实基本面；二是高油价对经济的传导效应将在数据层面显现，5月中上旬美国4月通胀数据将出炉，预计通胀上行压力较大，可能导致大类资产对降息预期重新定价，对A股及港股市场流动性、科技成长板块的交易情绪形成压制。考虑到A股在4月的反弹行情中积累了不少涨幅，国信证券策略首席分析师吴信坤认为，短期市场行情可能在急涨后出现阶段性反复，但随着海内外负面因素有望逐渐明朗，短期震荡不会改变市场整体向上的趋势，对投资者而言，配置上应重视结构均衡
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