上，关注对公业务，重点推荐优质的城。营收：1Q26同比+7.3%(VS 2025 +0.9%)，1Q26息差企稳支撑营收超预期高增(2025年规模增长提供主要支撑，息差还是主要拖累因子)。分板块来看：1)息差：大行改善幅度最大，对营收支撑的改善幅度最大，主要是大行资产端定价较低，下行空间收敛。2)规模：1Q26各板块银行规模增速均维持较稳定水平，较25年增速变动幅度基本不超0.5%。3)其他非息贡献：股份行和有所修复，大行与高基数边际向下(大行是去年1季度资本市场表现较好，早期债转股拿的股权浮盈奠定高基数;则是去年1季度债市扰动造成低基数)。利润：1Q26同比+3%(VS 2025 +1.4%)，营收增长与成本管控驱动。具体来看：1)营收：1Q26息差改善和非息修复使得营收对利润的贡献边际提升6.4个点。2)成本：1Q26成本对业绩的贡献提升2.6个点。3)拨备：1Q26拨备负向贡献走阔，营收改善的基础上加大拨备计提，以丰补歉。分板块来看：1)营收贡献：大行和提升明显;2)成本贡献：各板块均有改善;3)拨备贡献：各板块均有下降，大行尤为显著。利息收入详析：利息收入增速边际提高，资负两端支撑息差企稳。总体表现：行业1Q25净利息收入同比+7.2%(VS 2025同比+0%)，生息资产同比增速8.8%(2025同比+9.5%)。息差环比抬升：1Q26单季年化净息差1.38%，环比上升2bp，实现转正(VS 4Q25环比下降1bp)。大行、股份行、和净息差分别+2bp、+0bp、+1bp、+3bp，其中大行资产端收益率降幅最小，负债成本率改善幅度较大。非息收入详拆：手续费稳定增长，其他非息高增。1Q26行业整体非息收入同比+7.6%(VS 2025同比+3.9%)。1Q26手续费收入同比+5.8%(VS 2025同比+6.1%)，保费收入同比高增、资本市场稳健。1Q26其他非息收入同比+10.2%(VS 2025同比+1.5%)，低基数下，其他非息增速改善明显。资产质量拆分分析：稳健性持续，对公持续优化，零售贷款不良率升幅收窄。1、整体维度：行业1Q26年化不良生成率为0.71%，环比-1bp，同比+7bp，(VS 4Q25年化不良生成率0.73%，环比+8bp，同比-1bp)，总体稳定。1Q26行业不良率1.22%，环比平稳，环比改善较大的有浦发、民生、江苏、厦门、兰州
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