联业务继续出清。13家样本物企在管面积同比+5.47%，9家样本合约面积同比+2.26%，行业更强调有质量的规模增长。分红规模有所收缩，回购叠加高股息强化红利逻辑2025年58家上市物企中共有29家分红，较2024年减少4家;分红总额117.89亿元，同比-11.37%，、、分红额居前三。分红比例方面，29家分红物企中有18家超过50%，、、分红比例居前，部分公司高派息主要受非经常损益扰动。此外，部分头部物企回购积极，2025年、、回购金额居前。以2026年4月30日收盘价计算，2025年营收百亿以上物企中股息率达11.55%，其余头部物企多在5%左右，板块红利属性持续凸显。风险提示：政策效果不达预期，关联方销售不及预期，市场外拓不及预期
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