比+21.6%。5)自营：42家上市券商实现自营投资收益580.97亿元，同比+13.4%，券商延续扩表趋势，42家券商金融资产规模达7.36万亿元，较年初增长4.7%;金融资产增配TPL和其他权益工具投资，投资规模较年初分别+6.6%、+9.3%。投资建议：中性假设下，预计2026全年实现净利润2,603亿元，同比+18.3%目前券商板块盈利和估值已经出现明显错配，行业估值修复箭在弦上。截至4月30日，证券Ⅱ(申万)PB估值为1.17x，处于2018年以来14.12%分位数。截至2026Q1券商板块主动偏股持仓比例环比下降0.4pct至0.33%，较基准低配2.65pct。该行认为监管引导下头部券商和中小券商将在未来演绎出不同的发展路径，该行看好头部券商在当下市场和政策环境下的发展机遇，推荐两条主线，一是综合实力较强、估值较低的中大型券商，推荐、、、、以及两大权重股、;二是推荐正在推进并购的券商，推荐、、，以及可转债有转股预期的。风险提示：权益市场大幅波动、监管趋严、大幅计提信用减值损失。
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