金，致使医药板块缺乏明确的主线，行情呈现个股明显分化。不过，中长期依旧看好板块后续表现。除此之外，业绩成为当前板块的重要催化因素，部分医药消费和供应链企业2026年一季度业绩超预期，带动个股股价走强。同时，跨界科技属性标的走强，也契合了当下市场投资风格偏好。结合板块表现与业绩基本面，华福证券研究所医药首席分析师贺鑫认为，本周AH股医药指数均跑输大盘，但A股以CXO为核心的医疗服务板块表现相对抗跌。随着2025年年报及2026年一季报披露收官，创新药、CXO等核心产业链凭借亮眼业绩，推动医药板块触底反弹，创新药仍将是后续医药板块的核心投资方向，值得持续关注。“具体业绩数据佐证了景气度，2026年一季度创新药板块依托商业化放量及BD合作收益，营收实现高速增长。”贺鑫表示，首药控股-U、前沿生物-U等多家医药公司营业收入实现了大幅增长。与此同时，CXO板块高景气度延续，一季度订单表现亮眼，药明康德、康龙化成、昭衍新药等医药公司在手和新签订单均实现两位数乃至数倍的同比增长。把握行业筑底回升机遇展望后市，医药行业已迎来筑底回升窗口，产业长期发展逻辑清晰。国联民生研究团队分析，2025年医药行业核心主线为创新药BD模式出海，2026年行业则持续聚焦创新、出海两大核心方向，并看好创新成长、产业出海、困境反转三大演绎脉络。中短期来看，行业整体筑底回升趋势明确，受资金高低切换影响，板块阶段性波动或将常态化，具备边际改善逻辑的个股有望持续领跑。从行业基本面维度来看，营收与利润改善拐点已正式显现。据中信建投研究团队数据，2025年医药全板块营收同比下降0.56%，降幅较前三季度明显收窄；2026年一季度全板块营收同比增长2.16%，收入端迎来修复。利润端同步改善，2025年全板块扣非归母净利润同比下滑18.91%，2026年一季度转为同比增长2.69%。细分板块中，生物制药上游、CRO/CMO、医疗服务、化学制剂等多个赛道，今年一季度实现营收与净利润双增长，其中CRO、CMO板块增长最为突出。聚焦核心赛道成长逻辑，创新药行业长期发展趋势确定性较强。中邮证券研究团队认为，2026年创新药行业将迎来BD合作落地、重点临床数据读出双重催化，国产创新药全球竞争力将持续提升。目前国产创新药全球参与度已稳步提高，未来早期研发有望加速追赶欧美企业，中期维度行业将迈入新药收获期，板块长期投资价值凸显。在
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