遏制油价冲击。在美国，仅三周前，隔夜指数掉期市场还预计美联储到明年3月前降息的概率为43%，但现在却显示出超过10%的加息可能性。即便自周一以来，债券收益率因市场对中东和平协议重燃希望而略有回落，这些预期依然大体维持。掉期市场抹去美联储降息押注，开始反映加息可能牛津经济研究院分析师John Canavan表示：即便霍尔木兹海峡重新开放，初步的缓解性反弹也可能非常短暂。石油生产恢复正常仍需要相当长时间。值得一提的是，美国并不是唯一面临借贷成本上升的国家。加拿大国家银行策略师指出，七国集团(G7)国家10年期与30年期国债收益率平均值在4月底创下17年来新高。贝莱德投资研究所则宣称，高收益率时代将长期存在。尽管美债收益率仍居于高位，但由于人工智能(AI)支出热潮和强劲的企业盈利盖过了中东地缘政治风险以及就业市场放缓，美国股市仍上涨至历史新高。但有着华尔街最准分析师之称的美银首席策略师Michael Hartnett表示，如果30年期美债收益率持续突破5%，那将是厄运之门开始打开的时刻。他警告称，资产泡沫往往会在收益率急剧上升中终结。交易员面临的一个关键问题是，当前局面是否会重演2023年底美联储加息周期顶峰时、以及去年年中特朗普关税引发市场崩盘后的情景。在这两次事件中，30年期美债收益率都只是短暂站上5%，随后在高点买入的投资者获得了丰厚回报。如果美伊达成协议导致油价冲击消退，或者经济停滞重新点燃市场对美联储降息的押注，类似情形可能再次出现。Evercore ISI副董事长Krishna Guha在致客户报告中写道：我们认为市场定价依然过于鹰派。若达成协议并伴随油价回落，这意味着美联储降息只是推迟，而不是取消。30年期美债收益率周五早盘基本持平于4.96%。MLIV宏观策略师Cameron Crise表示：30年期美债收益率虽然重新跌回5%以下，但按近年历史标准来看仍然极高，尤其考虑到过去几年的美联储政策。该收益率若想维持在这一水平附近，可能需要美联储真正加息。Columbia Threadneedle Investments投资组合经理Ed Al-Hussainy是近期买入超长期美债、试图抓住此次行情的投资者之一，但即便如此，他也心存疑虑。他表示：我非常紧张。美国经济增长故事比六个月前更好，也强于年初市场预期，因此这提高了利率的底部水平。数据显示，美国经济在年初加速增
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