，预计公司2026-2028年EPS为0.77、0.94、1.11元，5月6日收盘价，对应公司2026-2028年PE为13.6、11.1、9.5倍，维持“增持-A”评级。风险提示金价大幅波动；电商渠道费用投放加大；加盟渠道拓展不及预期；行业竞争加剧。迈瑞医疗兴业证券——业绩符合预期，国际市场与新兴业务增长亮眼事件：2026年第一季度，公司实现营业收入83.52亿元，同比增长1.39%；实现归母净利润23.30亿元，同比下降11.37%；实现扣非归母净利润22.96亿元，同比下降9.25%；实现经营现金流净额13.81亿元，同比下降7.59%。在汇率中性情况下，公司营收同比增长2.55%；此外，剔除汇兑损益和所得税费用影响后，公司净利润同比下降4.88%，扣非净利润同比下降2.49%。国内业务有望企稳回升，国际业务延续高质量发展。2026年第一季度，公司国际营收44.49亿元，同比增长15.70%，收入占比达53%，美元口径计算同比增速达20%。其中，发展中国家收入同比增长15%，美元口径同比增长19%；欧洲市场收入同比增长超25%。公司预计，国际业务2026年全年有望延续快速增长的趋势，其中发展中国家和欧洲市场有望引领增长，国际收入占整体收入的比重有望进一步提升。公司国内营收39.03亿元，同比下降11.13%，其中IVD营收占比达一半；国内新兴业务营收占比达23%，同比增长超18%。公司预计，2026年国内业务有望重回正增长，2027年及以后，国内业务将迈入稳健高质量的持续快速增长通道。新兴业务增速亮眼，国际IVD业务持续发力。2026年第一季度，公司新兴业务营收13.98亿元，同比增长18.22%，收入占比17%，其中微创介入业务同比增长25%，动物医疗实现双位数增长。IVD业务营收31.93亿元，同比增长4.96%，收入占比38%，其中国际IVD增长超20%，国际免疫增长超30%；国内免疫及凝血增长均在10%左右，免疫、生化、凝血的平均市占率已从2025年中的10%提升至2025年底的12%，并进一步于2026一季度末提升至13%。生命信息与支持业务营收22.64亿元，同比下降5.86%，其中国际同比增长15%，国际收入占比进一步提升至79%，公司预计，未来国际长期有望保持平稳快速增长态势。医学影像业务营收13.96亿元，同比下降11.83%，其中国际超声增
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