兴业证券家电26Q1经营拐点确立 行业龙头韧性充足
== 2026/5/8 16:08:54 == 热度 189
.4%/-6.1%/+16.1%,归母净利率分别同比+0.0/-0.5/-4.1/-3.4/-2.4pct。厨小电板块内部分化明显,差异化定位+费用投放加码,Q1营收延续快增、盈利优于行业。扫地机板块,26Q1/营收分别同比+23.3%/+27.1%,归母净利率分别同比-0.2/-4.0pct。收入端,龙头、依托积极的经营策略兑现良好增长;利润端,亦展现了良好的经营韧性。黑电:量稳价升延续,盈利表现分化26Q1//营收分别同比+2.6%/+38.7%/-2.1%,归母净利率分别同比+0.2/+3.0/-1.4pct。内销端,国补波动及基数逐步走高影响下,26Q1内销增速放缓,结构持续升级带动均价提升。端,中系品牌加速出海抢占份额,韩系龙头份额承压。风险提示:原材料价格大幅上涨;终端需求不及预期;行业竞争加剧;国内外经济政策不确定性
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