Kimi完成新一轮约20亿美元融资，投后估值突破200亿美元。这是月之暗面成立以来规模最大的单笔融资，也是国内大模型创业公司迄今金额最高的私募融资之一。据介绍，本轮融资由美团龙珠领投，水木资本、中国移动、CPE源峰等参投。至此，月之暗面半年内累计融资超39亿美元，总融资额超376亿元人民币。商业化方面，受益于模型能力迭代，月之暗面ARR（年度经常性收入）在4月已超2亿美元，付费订阅与API收入加速增长。机构：关注国产算力产业链今年4月下旬，DeepSeek全新系列模型DeepSeek-V4的预览版本正式上线并同步开源。DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。据悉，相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro的Agent能力显著增强。在Agentic Coding评测中，V4-Pro已达到当前开源模型最佳水平，并在其他Agent相关评测中同样表现优异。目前DeepSeek-V4已成为公司内部员工使用的Agentic Coding模型，根据评测反馈使用体验优于Sonnet 4.5，交付质量接近Opus 4.6非思考模式，但仍与Opus 4.6思考模式存在一定差距。华福证券指出，DeepSeek-V4大模型发布，凭借原生百万字上下文、创新的注意力机制，在核心性能上比肩国际顶尖模型，并实现了与华为昇腾芯片的全链路国产化协同，验证了国产硬件的支撑能力。国信证券表示，DeepSeek在架构设计层面进一步“降本增效”，推动国产模型实现百万上下文长度，更普惠地应用，密切关注国产模型厂商进展。寒武纪、华为昇腾的Day 0适配表明，国产芯片已达到商业可用的成熟度，密切关注国产算力进展。招银国际认为，国产算力已从主题交易进入收入、交付与生态适配验证阶段，DeepSeek V4强化低成本模型与国产芯片多平台适配闭环，有望推动国产算力需求扩容；但真正决定放量节奏的仍是先进制程产能、设备、封装及供应链稳定性。因此，国内配置仍应以确定性为先，重点关注设备、光模块及PCB材料等环节，同时关注国产算力芯片在2026年的放量弹性。校对：高源
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