三七互娱一季报这一利润增长的动力同样依赖销售费用的缩减，叠加投资收益的爆发。报告期内，销售费用同比下降22.28%至18.79亿元；投资收益则同比猛增近10倍，增加3.26亿元。公司解释称，其通过联营企业投资的智谱AI于报告期内挂牌上市，智谱股价变动带动联营企业公允价值变动收益上升，公司按持股比例确认了相应的投资收益。冰川网络2025年的业绩表现与三七互娱颇为相似，同样呈现出“增利不增收”的特点。公司全年营收25.54亿元，同比下降8.40%；但归母净利润成功扭亏，达到4.83亿元。具体来看，营收下滑的原因在于，《X-hero》《超能世界》等老产品随运营周期拉长，充值流水同比回落，而新游戏尚未形成有效接力；利润端的增长则同样离不开一个“省”字。2025年，其销售费用从23.02亿元大幅压缩至14.53亿元，足足减少了8.49亿元，降幅高达36.88%。此外，管理费用和研发费用也分别下降了23.44%和15.73%。不过，好景不长。今年第一季度，冰川网络再次陷入亏损：营收6.21亿元，同比下滑5.01%；归母净亏损976.29万元，扣非净亏损达2937.47万元。业绩再度“变脸”直指游戏产品“青黄不接”与买量成本高企的双重夹击。冰川网络在财报中表示，新游戏贡献的收入增量尚不足以弥补成熟产品流水的自然回落，导致整体营收同比下降。此外，为推广SLG新品《X-Clash》，公司当季大幅增加了市场投放，销售费用同比增长53.92%至4.80亿元，占总营收的比例高达77.29%。“轻装上阵”后扭亏在A股上市游戏公司2025年的“成绩单”中，还有多家公司实现扭亏为盈。老牌游戏厂商完美世界便是其中之一。2025年，公司实现营收66.60亿元，同比增长19.55%；归母净利润和扣非净利润实现扭亏为盈，分别达到7.31亿元和5.64亿元。聚焦游戏板块，2025年游戏业务营收同比增长10.24%至57.11亿元，归母净利润8.38亿元，扣非净利润6.68亿元，较上年同期扭亏为盈。公司表示，《诛仙世界》《女神异闻录：夜幕魅影》等新游戏上线贡献了业绩增量；电竞业务延续增长，稳定支撑业绩；同时优化调整、降本增效也对利润产生正向影响。具体而言，完美世界此前关停、优化、缩减多个产品项目及工作室，反映在财报上，报告期内“四费”同比大幅下降：研发费用同比下滑15.70%至16.25亿元，销售费用同比减
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