大学5月消费者信心指数初值降至48.2，连续第三个月下滑。就业稳健与通胀隐忧并存，使货币市场对美联储年内降息的预期基本消退，市场定价显示美联储今年将保持观望。摩根士丹利财富管理首席经济策略师Ellen Zentner指出，强劲的就业数据让美联储维持原有立场，短期内降息不在议程上；高盛资管Lindsay Rosner也认为，强劲数据和通胀压力已基本断绝近期宽松的可能。地缘与通胀：伊朗冲突与关税裁决冲击地缘政治层面，霍尔木兹海峡局势出现微妙变化。伊朗军方消息人士称当前局势已恢复平静，但同时警告若美方再次进入波斯湾或骚扰伊朗船只，将遭坚决回应。伊朗正在制定霍尔木兹海峡相关法律草案，待议会复会后将立即提交审议。船舶追踪数据显示，已连续两天没有大型商船通过该海峡。这一紧张态势持续冲击通胀预期，密歇根大学调查显示消费者一年通胀预期仍高达4.5%，远高于美国对伊朗军事行动前的3.4%水平。大宗商品方面，WTI原油期货涨0.64%报95.42美元/桶，布伦特原油期货涨1.23%重返100美元/桶上方；现货黄金收涨0.58%报4715.57美元/盎司，白银收涨2.49%报80.339美元/盎司。加密货币市场全线反弹，比特币重回80000美元上方，以太坊涨超1%，SOL涨近5%。市场情绪与风险警示：动量狂欢隐现泡沫当前行情引发市场深刻担忧。尽管费城半导体指数成份股市盈率约24.4倍，低于2024年峰值30.4倍，但以市销率衡量估值已创历史新高。"大空头"迈克尔伯里直言，股票直线上涨只因"基于人人自认为理解的两个字（AI）"，感觉"就像19992000年泡沫破裂前的最后几个月"。机构警告不断：野村将当前现象定性为"崩涨"，认为本质是顺周期的被动杠杆买入，而非基于基本面的健康牛市，一旦动量因子发生反转，追高资金将面临巨大回撤风险；巴克莱全球股票战术策略主管Alexander Altmann警告称，当越来越多投资者扎堆涌入赢家股时，市场脆弱性便会显著上升。市场广度持续恶化、油价高企加剧通胀压力、地缘政治的不可预测性及其他不确定因素，都在深刻考验这场由动量资金主导的芯片狂欢的持续性。



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